庆祝 通合科技 300491 强call政策推动Gμo内探索

研报核心围绕通合科技300491在800V高压直流供电架构领域的进展展开。中央网信办等七部门印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026-2030年）》，提出探索算力设施800V高压直流供电架构及超百千瓦单机柜部署，为国内800V HVDC架构落地提供政策支持。通合科技是国内头部数据中心在HVDC领域具备较强基础的企业之一，阿里联合台达等发布HVDC技术方案，台达与国内头部互联网企业推进800V直流供电技术，并与海外英伟达、OCP 800V生态共振，800V架构更适配新能源系统并网，利于算电协同。通合科技计划2024年完成HVDC产品研发，2025年迭代完善±400V/800V产品方案并发布技术白皮书，2026年持续迭代系统解决方案为批量生产做准备。公司聚焦海外及国内核心客户，重点突破HVDC整机业务，发行转债募投5.13亿元用于HVDC整机、模块项目，近期股权激励落地绑定核心管理层利益，推动业务进展提速。800V HVDC是数据中心增量变化最大的新技术方向之一，从选配向标配过渡，产业链放量在即。通合科技800V进展行业领先，充分受益技术变革。

800V HVDC是数据中心增量变化最大的新技术方向之一，正从选配向标配过渡。国内头部数据中心在HVDC领域具备较强基础，阿里联合台达等发布HVDC技术方案，台达与国内头部互联网企业推进800V直流供电技术，并与海外英伟达、OCP 800V生态共振。800V架构更适配新能源系统并网，利于算电协同，为国内800V HVDC架构落地提供政策支持。通合科技是国内该领域的领先企业，计划2024年完成HVDC产品研发，2025年迭代完善±400V/800V产品方案并发布技术白皮书，2026年持续迭代系统解决方案为批量生产做准备。800V HVDC产业链放量在即，通合科技800V进展行业领先，充分受益技术变革。

研报重点分析了通合科技300491在800V高压直流供电架构领域的业务规划与进展。公司计划2024年完成HVDC产品研发，2025年迭代完善±400V/800V产品方案并发布技术白皮书，2026年持续迭代系统解决方案为批量生产做准备。客户端拓展方面，通合科技聚焦海外及国内核心客户，重点突破HVDC整机业务。供应链保障方面，公司发行转债募投5.13亿元用于HVDC整机、模块项目。激励机制方面，近期股权激励落地绑定核心管理层利益，推动业务进展提速。通合科技是国内头部数据中心在HVDC领域具备较强基础的企业之一，800V进展行业领先，充分受益技术变革。

当前800V HVDC市场正处于快速发展阶段，800V HVDC是数据中心增量变化最大的新技术方向之一，正从选配向标配过渡。国内头部数据中心在HVDC领域具备较强基础，阿里联合台达等发布HVDC技术方案，台达与国内头部互联网企业推进800V直流供电技术，并与海外英伟达、OCP 800V生态共振。800V架构更适配新能源系统并网，利于算电协同，为国内800V HVDC架构落地提供政策支持。产业链放量在即，通合科技是国内该领域的领先企业，计划2024年完成HVDC产品研发，2025年迭代完善±400V/800V产品方案并发布技术白皮书，2026年持续迭代系统解决方案为批量生产做准备。通合科技800V进展行业领先，充分受益技术变革。

研报提示的风险主要集中在技术迭代和市场接受度方面。800V HVDC作为新兴技术，其技术路线和标准仍可能存在变化，需要企业持续研发投入以适应市场变化。同时，800V HVDC从选配向标配的过渡需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，供应链的稳定性和成本控制也是潜在风险点。通合科技虽然计划2024年完成HVDC产品研发，2025年迭代完善±400V/800V产品方案并发布技术白皮书，2026年持续迭代系统解决方案为批量生产做准备，但仍需关注技术迭代和市场接受度的变化。800V HVDC产业链放量在即，但市场接受度存在不确定性。