庆祝通合科技 300491 强call 股权激励落地 上下齐心推

核心观点与关键数据

通合科技发布股权激励方案，拟发行不超过390.94万股，占总股本2.20%，授予对象涵盖高管及核心管理、技术（业务）骨干，授予价格为16.84元/股，收入考核目标为2026至2028年不低于17/20/23亿元。此举旨在绑定核心团队利益，加速数据中心800V HVDC产业化进程。

业务进展

1. 产品研发：2024年完成HVDC产品研发，2025年迭代完善AC-DC和DC-DC产品方案，电压等级拓宽至±400V、800V，并联合核心客户编制《数据中心800V直流供电技术白皮书》。2026年将持续迭代系统解决方案，为批量生产做准备。
2. 客户端：聚焦海外及国内核心客户，重点突破HVDC整机业务。
3. 供应链：发行可转债募投5.13亿元用于HVDC整机、模块项目，全力聚焦数据中心800V HVDC业务。

业绩展望

公司主业充电桩模块业务快速成长，2026年上半年营收达6.23亿元，同比增长62%。作为电力电子平台型公司，新能源（充电桩模块、储能）、智能电网（含数据中心）、航空航天三大战略方向协同发展。2026年Q2利润承压主要因上游原材料价格涨幅传导滞后，但Q3-Q4旺季叠加原材料传导逐步落地，业绩拐点有望到来。

技术优势与市场前景

800V HVDC是增量变化最大的新技术方向之一，从选配到标配产业链放量在即。公司目前800V HVDC进展行业领先，充分受益技术变革，预期差和赔率极大。