【宏观快评】投资与债务管理双线部署——政策周观察第95期

华创证券研究所宏观快评2026年09月07日

一、投资与财政双线部署

1. 投资方面

• 国常会部署城市地下管网建设：总理主持召开国务院常务会议，强调地下管网是现代化基础设施网络体系的重要组成部分，要以系统思维加快推进建设。
• 发改委推进重大项目：国家发展改革委连续召开两场会议，一是“六张网”重大项目协调推进机制会，研究完善政银企协作机制和项目库建设；二是“十五五”规划《纲要》重大工程建设推进会议，调度109项重大工程建设进展，强化要素保障，压实项目质量和安全管理责任。

2. 财政方面

• 政府债务管理报告：国务院发布2025年度政府债务管理情况的报告，提出“兼顾当下和长远，控制总量、优化结构、化解风险”的工作原则。
  • 债务规模：截至2025年末，地方政府存量隐性债务余额6.5万亿元。
  • 下一步工作安排：统筹发展和安全，控制总量，优化结构，化解风险；坚持自上而下谋划“两重”项目，加强与“十五五”规划重大工程衔接；指导地方优化专项债券用途管理，严禁将无收益项目纳入专项债券支持范围；推动金融机构规范融资业务，新增融资不得与政府信用挂钩；从严从重问责隐债新发等行为。
• 审计法实施条例修订：国常会审议通过《中华人民共和国审计法实施条例（修订草案）》，旨在深化审计改革，压实审计整改责任，加强财政收支监督检查，完善政策实施机制，提升审计监督效能。

二、其他值得关注的政策

1. 外贸

• 对欧：针对欧方“关闭自身市场”的表述，中方强调中欧各层级磋商应坚持稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴关系定位。
• 对法：对法国“反超快时尚”法表示强烈不满和坚决反对，如法方一意孤行，中方将采取必要措施维护中资企业正当权益。
• 对美：针对美方拟推动G20成员重新审视对华贸易条件，中方表示坚决反对，认为这是推行保护主义。

2. 金融机构注资

• 财政部向工商银行、农业银行、中国进出口银行等3家银行，以及中国人寿、中国人保、中国太平、中国出口信用保险等4家保险机构合计注资2970亿元。

3. 党建与政绩观

• 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《坚持落实管党治党政治责任》。
• 央行、证监会分别召开树立和践行正确政绩观学习教育总结会议。

4. 资本市场与税收

• 证监会发布《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》。
• 财政部等发布《关于外籍个人股息红利个人所得税政策有关事项的公告》。

三、风险提示

政策更新不及时。