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原糖价格近期走势如何？
国际市场原糖价格维持高位震荡。巴西中南部因降雨放缓及甘蔗用于生物燃料比例提高，8月上半月糖产量同比下降7.9%至331万吨；印度8月降雨偏弱，预计9月仍低于正常水平。价格高位压制因素累积：前期获利盘止盈动力增强，产业套保盘入场积极性提升。国内方面，国际原糖高位令进口窗口持续收紧，成本端支撑国内糖价；但国内工业库存处于历史同期偏高水平，销糖进度偏慢，现货跟涨动力不足，基差走弱，共同制约期货价格上行空间。短期糖价或维持区间震荡格局。
白糖行业未来发展趋势怎样？
2026/27榨季全球食糖产量预计为1.7853亿吨，下调20万吨；巴西中南部产量下调90万吨，中国、巴基斯坦等国产量上调。全球供需缺口扩大至90万吨。2027/28榨季供需缺口或将扩大至290万吨，受印度、欧盟、泰国原料供给收缩影响。巴西中南部6月下半月甘蔗入榨量同比减少14.50%，产糖量同比减少26.33%。7月出口量同比减少，港口等待装运食糖数量下降。2026/27榨季产量较上榨季预计小幅回落，6月下半月制糖比同比下降7.84%。印度暂停2025/26榨季剩余时段食糖出口，有效期至2026年9月30日。泰国26/27榨季产量存在下调预期，预计980-1000万吨左右。
本报告重点分析了哪些方面？
本报告重点分析了国际原糖价格维持高位震荡的原因，包括巴西和印度的主产区产量下滑前景。同时分析了国内糖价延续调整的因素，如国际原糖高位令进口窗口持续收紧，成本端支撑国内糖价；但国内工业库存处于历史同期偏高水平，销糖进度偏慢，现货跟涨动力不足，基差走弱，共同制约期货价格上行空间。此外，报告还分析了白糖全球供需情况、巴西中南部产情、全球及国内产销情况、进口情况、盘面价格与基差等。
当前白糖市场处于什么状态？
当前国际市场原糖价格维持高位震荡，巴西和印度主产区产量下滑前景为糖价提供支撑。国内方面，国际原糖高位令进口窗口持续收紧，成本端支撑国内糖价；但国内工业库存处于历史同期偏高水平，销糖进度偏慢，现货跟涨动力不足，基差走弱，共同制约期货价格上行空间。短期糖价或维持区间震荡格局。广西产区价格维持在5190-5240元/吨，云南产区价格维持在5010-5080元/吨，甜菜糖报价5250-5350元/吨，港口广西糖价格在5400-5460元/吨，加工糖主流报价5700-6000元/吨。
本报告提示了哪些风险？
本报告提示了白糖行业的主要风险，包括厄尔尼诺现象增强，2026-2027年北半球秋冬季发生极强厄尔尼诺事件的概率超90%，或威胁单产，印度季风降雨不足、化肥短缺等因素加剧风险。此外，印度暂停2025/26榨季剩余时段食糖出口，有效期至2026年9月30日。泰国26/27榨季产量存在下调预期，预计980-1000万吨左右。国内方面，食糖工业库存372万吨，同比增加211万吨，增幅130.8%，销糖进度偏慢，共同制约期货价格上行空间。