工业硅&多晶硅周度报告：减产落地，预期分化

工业硅&多晶硅：减产落地，预期分化

总结

1. 供给：工业硅周度产量环比下滑3930吨至7.785万吨，周度开炉率下调3.39%至26.17%，周内开炉数量减少26台至201台。西北地区新疆关停30台硅炉，宁夏新开2台；西南地区四川关停2台，云南持稳；其他地区内蒙新开4台。多晶硅周度产量增加650吨至2.7万吨，DMC周度产量下滑2000吨至3.92万吨。
2. 需求：多晶硅N型及混包料周度价格持稳，多数硅料厂延续封盘观望。一体化厂家复产，月内排产增加，仍待减产会议确定。有机硅周度价格上调至13800-14300元/吨，单体厂边际放产，下游询价采购量级修复，但未规模备货。
3. 库存：交易所库存方面，工业硅周度去库325吨至16.75万吨，多晶硅周度累库1600吨至7.3万吨。社库方面，工业硅周度累库0.84万吨至56.51万吨（厂库累库0.84万吨至35.56万吨），黄埔港、天津港、昆明港持稳。多晶硅厂库周度增加4000吨至31.3万吨。
4. 观点：新疆大厂东部基地停炉落地，下游有机硅和多晶硅提产，硅煤价格走高，工业硅基本面边际回暖。但盘面已充分计价减产，下游采购意愿有限，能否继续回涨需新驱动。多晶硅期现分歧，现货升水走扩，市场对硅料端挺价缺乏信心。9月排产和厂库持续增加，需求端承接能力有限，出口数据回落，短期情绪未逆转，盘面待新消息刺激。
5. 关键数据：
   • 工业硅期货主力2611收于8820元/吨，周度涨幅0.4%；多晶硅主力2611收于37795元/吨，周度涨幅0.51%。
   • 现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#上调100元/吨至9100元/吨，421#上调持稳。
   • 价差：553牌间价差走扩，高低牌号价差收窄，地域价差持稳；工业硅现货贴水收至贴水70元/吨，多晶硅现货升水收至升水2335元/吨。
   • 原料成本：硅石价格持稳，硅煤价格上调。
   • 成本利润：行业平均成本小幅回升至8975元/吨，平均盈利扩至13元/吨。
6. 研究结论：工业硅9月边际修复，成本托底；多晶硅震荡博弈，政策规定成本对下方形成约束。需关注9月多晶硅减产会议进展、下游硅片排产及终端装机改善情况。