玫瑰 玫瑰 玫瑰 底部已经出现 应加大配置

这份研报主要分析了AI叙事下半导体行业的市场表现，重点关注了海外科技龙头如闪迪、美光等对中国存储技术进展的态度，以及中国半导体在韬定律技术突破上的进展。报告还探讨了国产硬科技板块的调整原因和配置价值，指出A股核心龙头估值处于历史底部，并建议加大配置中国硬科技（半导体设备、零部件）。

半导体行业在AI叙事下展现出强劲的市场表现，尽管存在市场情绪波动，但行业基本面数据如龙头企业新接订单同比翻倍等显示出积极信号。韬定律技术的突破为中国半导体弯道超车提供了重要技术手段，同时A股低利率环境和国家意志扶持下，科技CPAEX展现出韧性。国产硬科技板块已出现显著配置性价比。

研报重点分析了AI核心高标品种股价的强势表现，反驳了AI叙事担忧，对比了A股与美股科技资产的韧性。同时，深入探讨了海外科技龙头对韬定律技术突破的回应，以及国产硬科板块的调整原因和估值优势，最终建议加大配置中国硬科技（半导体设备、零部件）。

当前市场虽然存在部分摇摆资金因情绪波动减仓，但半导体行业基本面数据如26H1龙头企业新接订单同比翻倍、晶圆大扩产持续兑现等显示出积极态势。A股核心龙头估值处于历史底部，27年龙头华创订单估值不足5PS，板块已出现显著配置性价比。AI叙事下，科技CPAEX展现出韧性。

研报指出，A股部分摇摆资金因市场情绪波动频繁减仓，这是国产硬科板块调整的原因之一。此外，海外科技龙头虽承认中国存储进步，但以政治保护等因素回应竞争问题，这表明国际竞争环境仍存在不确定性。投资者需关注市场情绪波动和国际贸易环境变化带来的潜在风险。