玫瑰玫瑰玫瑰底部已经出现 应加大配置中国硬科技 华西机械

核心观点与总结

1. AI叙事与美科技巨头all in AI

• 周五NV股价接近历史新高，美光高点调整不足20%，AI核心高标品种股价趋近新高。
• AI叙事担忧站不住脚，硅谷科技巨头真金白银all in AI，并非盲目。
• 不应用美国债利率飙升否定中国科技资产，A股不应过度依赖美非农数据预测行情。
• 中国低利率环境叠加国家意志扶持，国内科技CPAEX韧性无需担忧。

2. 海外科技龙头关注中国存储进展

• 闪迪、美光等海外科技龙头关注中国存储（两存）进展，承认其巨大进步。
• 关于竞争，仅以美政治保护等因素回应，科技龙头CEO尚且自信，二级市场更应如此。
• 华为“韬定律”技术突破：
  • 第一篇论文：逻辑折叠使麒麟2026芯片较9030 Pro性能显著提升。
  • 第二篇论文：逻辑折叠显著降低功耗/功耗密度，回应市场散热担忧。
• 韬定律是中国半导体重大进步，国产先进制程芯片弯道超车的重要技术手段。

3. 国产硬科调整与A股配置性价比

• 国产硬科近期调整主因：A股部分摇摆资金因市场情绪频繁减仓。
• 基本面持续向好：
  • 26H1拓荆、华海、精测等龙头新接订单同比翻倍，晶圆大扩产持续兑现。
• 调整后A股核心龙头估值处于历史底部：
  • 27年龙头华创订单估值不足5PS。
• 板块已出现显著配置性价比。

投资建议

• 建议加大配置中国硬科技（半导体设备、零部件）。