周观点 液冷与金刚石散热方向引起市场关注 逐步重视人形机器

核心观点与关键数据

近期市场重点关注金刚石散热、液冷、光模块设备、人形机器人和3D打印方向。其中，金刚石散热产业化加速，国内外头部客户有望突破；人形机器人国产本体主板暂未放量，海外客户量产加速；液冷行业高景气度持续，Rubin大规模量产将提升液冷渗透率；3D打印在消费电子应用迎来拐点。

具体方向分析

金刚石散热

• 产业化进展：工信部将超硬材料纳入战略性新兴产业，Diamond Foundry实现4英寸高平整单晶金刚石晶圆量产，AMD将金刚石复合材料纳入下一代GPU散热方案，Element Six与日本Orbray合作推进晶圆级单晶金刚石。
• 国内动态：头部公司加速应用，建议关注商业化进展。
• 推荐标的：国机精工、沃尔德、四方达，关注宏昌科技。

人形机器人

• 国内市场：上半年出货量突破4万台，全球占比97%，全年产量有望突破10万台。
• 海外动态：弗里蒙特工厂改造为Optimus专用组装线，产能目标为9月周产1,000台、年底周产2,000-2,500台，2027年得州Giga Texas第二工厂启动大规模量产，弗里蒙特产线设计年产能100万台。
• 产业链跟踪：北美T的量产速度有望近期加速。
• 推荐标的：浙江荣泰、恒立液压、科达利、恒帅股份、征和工业、申昊科技、金沃股份。

液冷

• 行业景气度：7月营收奇鋐、双鸿均创单月新高，黄仁勋证实三季度Rubin大规模量产，100%液冷方案成平台标配。
• 推荐标的：金富科技、伟隆股份、飞荣达、冰轮环境、鑫磊股份、汉钟精机、同星科技。

3D打印

• 消费电子应用：深圳市1-7月3D打印设备产量同比增长62.3%，北美头部客户加速导入，OPPO Find N6开始应用3D打印。
• 推荐标的：华曙高科、哈森股份、铂力特、大族激光。