长青集团机构调研纪要

广东长青集团2026年半年度业绩表现稳健，营收17.71亿元同比下降5.42%（同口径同比增长2.5%），归母净利润1.54亿元同比增长28.05%，主要受益于信用减值转回及补贴回款改善。经营活动净现金流3.55亿元同比增长311.93%，资产负债率63.69%同比下降8.27%，期末现金余额10.98亿元较去年同期增加2.98亿元。

国家“十五五”规划及近期政策支持生物质能利用，将非电利用纳入可再生能源消费考核，并鼓励零碳园区建设，为公司项目带来政策红利和碳汇交易潜力。未来政策将持续推动生物质能多元化发展，非电利用领域潜力巨大。

公司以“稳中求进”为基调，重点降低补贴依赖、拓展新业务及智能化升级。具体措施包括：拓展园区绿色供热业务（如茂名二期），推动现有项目园区申请零碳园区资格；研发生物质高值化利用技术（与中国农业大学合作），探索材料化、肥料化利用；对现有项目进行智能化改造提升效率。

当前生物质能市场处于快速发展阶段，政策支持力度加大，行业竞争加剧。公司凭借技术积累和政策红利，在生物质能利用领域具备一定竞争优势。但行业整体仍面临技术成熟度、成本控制等挑战。

报告提示需关注信用减值风险、补贴政策变化风险及市场竞争风险。公司承诺在满足条件下单年度现金分红不低于可分配利润的20%，未来将提供持续回报；预计全年经营质量持续改善；减值计提将严格遵循会计准则；生物质高值化利用聚焦材料化方向，推动农林废弃物循环利用。