长青集团机构调研纪要

广东长青(集团)股份有限公司是一家以燃气、取暖用品及其核心部件制造为主的企业，自2011年上市以来成功进军环保热能产业，发展生物质热电装机规模，致力于成为低碳、环保与循环利用产业的标杆企业。

一、公司基本情况介绍

• 发展战略：立足于农林生物质循环利用，重点发展高效率、低排放的热电项目，以非补贴收入为主，并结合新科技向能源化与材料化利用并重方向转型升级。
• 经营亮点：2023年营业收入创上市以来最高记录，归母净利润连续两年保持三位数正增长，资产负债率连续两年下降。2024年前三季度归母净利保持增长，经营净现金流持续改善。
• 核心优势：风险管控优势、经营效益优势、运营规模优势。
• 年度目标：加大非补贴收入占比，扩容优质供热项目，增加经营性净现金流；聚焦市场化循环利用业务，提升运营质量，降低资产负债率；开创高价值生物质利用方式，与热电项目协同进军绿色材料领域。

二、互动交流

1. 生物质项目热电联产情况：已有9个项目产生供热收入，部分项目初始条件不具备优势但具备后续吸引用热客户的潜力，公司将持续引进客户并探索以现有项目为基础协同发展绿色材料。
2. 新材料业务进展：已组建项目团队，与高校合作进行领域探索，建立实验室测试，关注下游应用市场，确保产成品经济性。
3. 降低负债率措施：近两年负债率已有效控制并逐步下降，第三季度略有上升主要因可转债回售条款触发，公司将持续提升运营质量降本增效，并加强与资本市场沟通。
4. 未来资本开支：生物质项目总装机规模已跻身全国第三，暂无新建生物质发电项目计划，未来两年主要以用热需求大的项目进行针对性投入，新建供热设备及管网建设为主。
5. 未来业绩预期：近两年供热业务拓展带来业绩和现金流增长，补贴支付改善，债务结构优化，财务费用增加得到控制。待国家放开农林生物质发电进入CCER交易市场，预期项目能带来额外收益。