“固收+”基金权益配置与银行股投资：红利属性仍具价值

金融 2026-09-06 中泰证券好运联联-小童

规模：纯债收益下行趋势下，“固收+”规模及占比逐季快速攀升。2Q26“固收+”基金总净值3.46万亿，较2Q25提升1.85倍，占非货基金总净值的14.4%。
权益仓位：“固收+”基金权益仓位从2Q25至2Q26由7.48%逐季上行至11.36%（4413亿）。
行业配置：2Q26固收+基金权益集中于电子（36.09%）、通信（11.96%），减仓有色、电力设备、大金融、食品饮料等行业，其中银行环比下行1.75个点至3.22%。
展望后续：银行股“红利价值”凸显，与“固收+”属性适配。基本面稳健有韧性，市场平淡银行相对扛跌，牛市中板块内alpha品种不输大势，沿业绩确定性主线，当前alpha禀赋在规模扩张，重点推荐资金成本优势的大行与优质区域城农商行。

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“固收+”基金规模占比如何变化？

纯债收益下行趋势下，“固收+”规模及占比逐季快速攀升。2Q26“固收+”基金总净值达3.46万亿，较2Q25提升1.85倍，占非货基金总净值的14.4%。权益仓位从2Q25的7.48%逐季上行至2Q26的11.36%（4413亿），显示出市场对权益配置的逐步接受和需求增长。

固收+基金主要配置哪些行业？

2Q26固收+基金权益配置集中于电子（36.09%）、通信（11.96%），减仓有色、电力设备、大金融、食品饮料等行业。银行板块仓位环比下行1.75个点至3.22%，但仍是配置重点，因其高股息、低波动、盈利确定性强的特质适配“固收+”组合。配置策略向科技成长板块集中，反映市场对高成长性的偏好。

银行股在固收+基金中的配置逻辑是什么？

银行股具备“红利价值”，与“固收+”属性适配。基本面稳健有韧性，市场平淡时相对扛跌，牛市中板块内alpha品种不输大势。当前alpha禀赋在规模扩张，重点推荐资金成本优势的大行与优质区域城农商行。业绩稳健，投资主线包括区域优势城农商行和高股息稳健逻辑的大型银行。

当前“固收+”市场发展现状如何？

“固收+”规模持续扩大，权益配置比例逐步提升，反映纯债收益受限和权益市场修复的背景下，投资者寻求更高收益。2Q26“固收+”基金总净值3.46万亿，占非货基金总净值的14.4%，权益仓位达11.36%，显示出市场对权益配置的逐步接受和需求增长。

投资“固收+”基金需注意哪些风险？

投资“固收+”基金需关注债市收益率波动、权益风格快速切换、监管政策变动等风险。债市收益率波动直接影响固收部分收益，权益风格切换可能影响权益配置表现，监管政策变动可能对基金运作产生不确定性。此外，数据更新不及时也可能影响投资决策的准确性。