商贸零售行业周报：海底捞轨道小火锅“巡鲜岛”首店落地南京

零售社服行情回顾

本周（8月31日-9月4日），商贸零售和社会服务指数分别上涨1.82%/上涨1.11%，分别位居31个一级行业第4/8位。互联网电商板块涨幅最大，为4.66%；年初至今互联网电商板块跌幅最小，为10.45%。个股方面，国芳集团、ST豆神、百大集团涨幅靠前。

周观点：海底捞轨道小火锅“巡鲜岛”首店落地南京

海底捞推出轨道小火锅子品牌“巡鲜岛”，定位平价小火锅，通过1.9元起的低价策略实现“小份菜、多选择、高性价比”，并采用“轨道取餐+自助选菜”的模式降低服务复杂度，探索更轻资产、更高效率的运营模型。巡鲜岛作为海底捞多品牌战略和中台化转型下的新尝试，有望进一步拓宽客群覆盖，并验证更适配大众市场的餐饮模型。

投资建议

关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，投资主线包括：

• 黄金珠宝：关注在高端、时尚赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等。
• 零售电商：关注调改变革的线下零售企业和AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐吉宏股份、华凯易佰、爱婴室等。
• 社会服务：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等。
• 医美化妆品：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、若羽臣、巨子生物、朗姿股份、毛戈平等。

风险提示

消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

零售社服行业动态追踪

行业关键词：悦欢颜、Shopee购物节、老凤祥快闪店、格林生物、巡鲜岛等。

重点公司分析

• 科笛-B：2026H1亏损收窄，商业化放量与管线兑现可期。
• 朗姿股份：2026H1经营质量持续改善，医美与女装协同成长。
• 中国黄金：中报业绩承压，关注渠道优化和高端化、国际化推进。
• 毛戈平：2026H1彩妆表现亮眼，高端化与渠道拓展驱动成长。
• 丸美生物：2026H1主品牌稳健，大单品与研发创新驱动成长。
• 若羽臣：2026H1业绩高增，自有品牌与品牌管理协同发力。
• 上美股份：2026H1主品牌韩束阶段承压，多品牌矩阵延续成长。
• 美丽田园医疗健康：2026H1三大业务协同增长，整合提效打开成长空间。
• 华凯易佰：盈利能力显著修复，精品品牌化与AI赋能持续推进。
• 赛维时代：服饰增长亮眼，非服库存出清与AI提效持续推进。
• 潮宏基：加盟业务发展良好，高端渠道突破升级、国际化推进。
• 华熙生物：短期盈利略承压，医美与新原料布局持续突破。
• 老凤祥：上半年珠宝首饰批发业务承压，关注渠道调整优化。
• 迪阿股份：2026H1业绩承压，渠道优化、发力高端黄金业务。
• 老铺黄金：金器高增、门店优化成效渐显，关注海外布局发力。
• 周大生：加盟业务下滑导致业绩承压，渠道调整、品牌升级。
• 福瑞达：2026H1化妆品韧性凸显，期待结构优化持续兑现。
• 长白山：上半年利润实现扭亏，定增项目蓄力未来。
• 爱婴室：线下主业稳健增长，加盟业务打开全国化空间。
• 珀莱雅：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量。
• 贝泰妮：2026H1经营改善显现，多品牌增长与费用优化共振。
• 爱美客：2026H1业绩有所承压，新品矩阵扩容有望推动修复。
• 豫园股份：珠宝业务转型升级，全球化布局及豫园二期稳步推进。
• 润本股份：2026H1业绩亮眼，多品类协同有望持续贡献增量。
• 家家悦：门店调改持续推进，商品力与运营效率稳步提升。
• 永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段。
• 巨子生物：2026H1业绩略承压，看好护肤与医美Ⅲ类械齐放量。
• 吉宏股份：跨境电商业绩高增，AI赋能下盈利改善持续兑现。
• 周大福：受益金价FY2026业绩高增长，关注产品、渠道优化。