证券行业研究：私募募集新规征求意见，进一步完善监管体系

事件概况

2026年9月4日，证监会就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，旨在全面规范私募基金募集活动，压实管理人及相关主体责任，强化募集行为监管。

核心内容

1. 基本原则与行为规范：明确“卖者尽责、买者自负”原则，细化募集方式及禁止性行为。
2. 合格投资者认定：完善合格投资者资产规模、收入水平和投资经历等认定标准，对特殊情形的私募基金提出更高要求。
3. 募集过程与文件要求：明确资金募集过程、募集文件和监管要求，压实适当性管理与风险揭示义务。
4. 资金安全保障：明确募集结算专用账户、监督机构等要求，确保募集资金安全。
5. 监督管理与法律责任：明确监管措施、行政处罚要求，严厉打击违规行为。

事件点评

1. 监管体系完善：《私募投资基金募集监督管理办法》是私募行业“1+N+X”政策体系的重要配套文件，体现监管效能提升决心。
2. 投资者保护加强：全流程规范细化，压实机构责任，促进行业规范发展。
3. 行业加速出清：预计不合规机构将继续出清，行业进一步提质增效。

投资建议

私募基金是我国资管行业的重要组成部分，通过规范发展有望更好地满足居民财富管理需求、支持科创企业发展。

风险提示

宏观经济失速、权益市场大幅下行、政策落地进度及效果不及预期。

行业投资评级说明

买入：预期未来3-6个月行业上涨幅度超过大盘15%以上。 增持：预期未来3-6个月行业上涨幅度超过大盘5%-15%。 中性：预期未来3-6个月行业变动幅度相对大盘-5%-5%。 减持：预期未来3-6个月行业下跌幅度超过大盘5%以上。