恒道科技：热流道系统国产替代与产能扩张规划

一、核心业务与竞争格局

• 恒道科技主营热流道系统，为注塑模具的温控系统，应用于汽车、3C、家电等领域。
• 国内热流道市场规模约80亿元，全球约200-250亿元，汽车领域占比30-35%。
• 公司汽车车灯领域为国内唯一可与外资竞争，市占约30%，整体国内热流道市占约4-5%。

二、业务布局与增长规划

• 公司核心聚焦汽车领域，上半年车灯业务营收约7700万元，同比增长10%，占比提升。
• 积极拓展新领域：新能源电池（比亚迪相关产品应用）、半导体（北方华创等客户）、医疗、3C领域。
• 产能扩张：新厂房预计2025年下半年投产，目前产能利用率较高。
• 国际化布局：成立香港子公司，在泰国、土耳其等实现小批量销售，依托新能源汽车出口拓展海外市场，重点布局车灯领域。

三、投资与技术布局

• 投资格成光电，布局半导体高端光源领域，双方就半导体光源配套部件开展研发。
• 依托精密加工优势，从热流道拓展至半导体零部件，技术具有同源性。

四、风险与关注

• 上游原材料钨、铜价格波动影响成本。
• 新领域拓展处于初期，业务规模较小，市场需求与盈利性仍需验证。
• 行业整体仍以外资为主，在精密多腔模具、高端医疗等领域仍存在技术代差。