凯乐士科技02729HK2026中期业绩交流会

核心经营情况

• 财务表现: 2026年上半年营收5.05亿元，毛利8820万元，毛利率17.5%。经调整净亏损2560万元，但经营性净现金流转正。
• 订单情况: 截止6月30日在手订单22亿元，含海外待交付7.1亿元，占比32%。海外项目56个，上半年海外商机同比增长超60%。
• 业务结构: 售后服务收入同比增长128%，占比提升至2.5%。存货周转天数降至302天，应收账款周转天数降至108天，资产负债率降至49%。

战略布局

• 核心方向: “增长、全球化、智能化”。
• 全球化2.0战略: 从出口产品走向全球经营，覆盖30余个国家，计划2026-2027年完成核心区域本地化建设。
• 具身智能布局: 聚焦场内物流场景，打造重载具身等产品，计划成为全球智能机器人平台型公司。
• 产品标准化: 通过标准化降本、提升项目管控效率，推进平台化、生态化布局，探索并购合作机会。

业务竞争力与战略回应

• 核心壁垒: 场景理解、作业标准化能力及量产与供应链能力。
• 具身智能主战场: 工业垂类场景，需满足99.99%的稳定性要求。
• 数据使用: 不会对外出售数据，现有数据用于内部训练，未来将探索通过新方式采集场景数据而非遥操。

问答交流

• 具身智能平台化: 未来主战场在工业垂类场景，通过场景理解和标准化，打造高效、成本领先、性能领先的产品。
• 标准化: 正在推进产品和解决方案的产品化，收敛二次开发边界，实现标准化，推动规模化降本。
• 具身智能护城河: 场景理解、作业标准化、量产与供应链能力。
• 数据使用: 目前未考虑外售或外授权，数据用于内部训练，未来将探索通过新方式采集场景数据。
• 订单和资金: 在手订单和合同负债不能完全划等号，公司资产周转速率大幅提升，未来订单增长可期。
• 产品矩阵: 持续丰富产品矩阵，围绕场景进行深度理解和技术升级。
• 全球化: 恰逢其时，将积累的经验和落地能力应用于全球布局。