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IPO申购指南：凯乐士科技

2026-03-16 杨森国元国际淘金曹艳平

公司是智能场内物流机器人行业的成熟厂商，拥有广泛的机器人技术能力和多元化的自主研发产品组合，市场份额达1.6%。全球智能场内物流市场规模预计将从2020年的2,706亿元增长至2030年的9,919亿元，复合年增长率为13.7%；智能场内物流机器人市场规模预计将从2020年的426亿元增长至2030年的3,441亿元，复合年增长率为19.4%。

公司近年来收入波动较大，2022年至2024年总收入分别为656.9百万元、550.8百万元和721.4百万元，年度亏损从2022年的209.6百万元收窄至2024年的178.1百万元；截至2024年及2025年9月30日止九个月，亏损从141.3百万元减少至134.5百万元。

公司港股发行中间价为18.4港元/股，对应2024年PS9.6倍。鉴于公司尚未实现盈利及近期大盘因素，建议谨慎申购。智能物流是长期趋势，物流机器人市场有长期发展空间。

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