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这份研报的核心内容是什么？
该研报指出军工板块处于底部反转期，主要受益于“十五五”规划预期、军贸业务爆发期和无人装备大规模消耗等积极因素。板块在2026年第二季度公募持仓创7年新低，利空已充分消化，筹码结构出清，中航沈飞等龙头股价触底反弹标志预期修复开启。军贸业务具备研制周期短、利润率高、市场空间广优势，国睿科技2026年关联交易预算增至50亿，洪都航空外贸收入同比增近300%。无人装备领域，低成本弹药与无人机需求激增，红外产业链、特种光纤、核心处理芯片及惯性器件等上游环节率先放量。
军工行业未来发展趋势如何？
军工行业未来趋势呈现由整机向分系统及元器件扩散的特点，反无人机、电子对抗等被动防御装备因政治敏感度低、需求旺盛，兑现节奏快于先进整机。军贸业务进入多环节、分阶段兑现时期，呈现全面开花局面，元器件、分系统到整机层面均呈现积极信号。无人装备领域，战争持续时间远超预期，低成本武器和无人装备需求激增，上游环节如特种光纤、核心处理芯片、特种惯性器件等显著受益。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了军工板块的底部反转逻辑，包括“十五五”规划预期对主机厂的影响，以及军贸业务和无人装备的爆发机遇。具体来看，规划与人事调整预计在2026年第三季度末至第四季度明朗，珠海航展与2027订货会催化下，主机厂有望率先计入未来5年增长预期。军贸领域，国睿科技2026年关联交易预算增至50亿，洪都航空外贸收入同比增近300%。无人装备领域，红外产业链、特种光纤、核心处理芯片及惯性器件等上游环节率先放量。
当前军工板块的市场现状如何判断？
当前军工板块处于底部反转期，市场预期处于低位。自2025年12月以来，军工板块指数经历显著上涨，主要由商业航天概念带动，国防军工指数仍处于相对底部位置。2026年上半年部分传统军工主机厂及核心单位业绩不佳，主要因新的计划与人事调整尚未理顺，市场已消化预期，板块筹码结构干净。下半年交付节奏环比改善，人事调整和“十五五”规划有望在未来一个季度明朗，珠海航展及2027订货会等事件将带来信息增量。
研报提示了哪些风险？
研报提示的风险主要集中在政策落地的不确定性，以及市场竞争加剧可能影响军贸业务和无人装备领域的增长预期。此外，军工行业受国际政治经济形势影响较大，地缘政治冲突可能导致需求波动。同时，技术迭代速度快，若企业未能及时跟进技术发展，可能面临竞争力下降的风险。此外，军工行业监管严格，环保和安全生产要求高，可能增加企业运营成本。