安琪酵母 新增投资酵母蛋白2w吨产能 看好中长期增长空间公司发布

安琪酵母发布两项投资产能公告，拟新增2万吨酵母蛋白产能。核心观点如下：

1. 产能规划：公司现有产能1.6万吨（可提取酵母蛋白约8千吨），预计2026年收入超3亿元。宜昌和可克达拉项目各新增2万吨产能，预计2027年逐步投产，2028年底建成，届时总产能达10万吨，收入有望突破10亿元。
2. 价格策略：酵母蛋白目前均价近4万元/吨，国内市场以提升市场份额和渗透率为主，暂无提价计划；海外市场有一定提价空间，国内/海外客户占比分别为2/3。
3. 中期规划：十五五目标产能10万吨，对应收入40-50亿元（含副产品）。大股东可交债转股价60元/股，距现价有43%上浮空间，强赎触发价78元，下修触发价51元，高转股价溢价空间充足。
4. 业绩预测：预计2026/2027年收入分别为192/218亿元（同比+14.6%/14%），利润约18/22亿元（同比+17%/22%），当前市值对应2026/2027年PE分别为20/16.5倍。
5. 后续关注：建议关注酵母蛋白提价、糖蜜成本下行等催化因素。持续推荐安琪酵母（SH600298）。