华创食饮再强call安琪酵母加码酵母蛋白产能

安琪酵母近期公告新增4万吨酵母蛋白发酵产能，已建成1.6万吨发酵产能可提蛋白约8000吨。前期在建宜昌等产能约3.6万吨发酵/1.8万吨蛋白拟2027年陆续投产，年底总产能可至约2.6万吨。公司计划持续加码产能，预计十五五期间酵母蛋白产能达10万吨，酵母蛋白及联产品十五五预计收入50–60亿。当前公司酵母蛋白产能紧张，仅能满足在手订单不足1/3，海外市场开拓空间巨大，下游客户包括星巴克等。

酵母蛋白行业供需严重紧张，安琪酵母当前产能难以满足市场需求，公司正积极扩产。预计十五五期间酵母蛋白产能将大幅提升至10万吨，带动酵母蛋白及联产品收入预计50–60亿。海外市场尚未充分开发，存在巨大增长潜力。随着产能的持续释放，酵母蛋白有望成为行业增长的重要驱动力。

本报告重点分析了安琪酵母酵母蛋白产能的扩张计划及其市场影响。报告详细介绍了公司新增产能的建设情况、未来产能规划以及酵母蛋白的市场需求。同时，报告还探讨了酵母蛋白行业的供需格局、海外市场开拓潜力以及公司成本控制优势，为投资者提供了全面的行业和公司分析视角。

当前酵母蛋白市场供需严重不平衡，安琪酵母产能紧张，仅能满足在手订单不足1/3。公司正积极扩产以满足市场需求，但短期内仍面临产能不足的压力。海外市场尚未充分开发，存在巨大增长空间。随着公司产能的持续释放和海外市场的开拓，酵母蛋白市场有望迎来快速发展。

本报告提示，安琪酵母酵母蛋白产能扩张计划存在一定的不确定性，如项目建设进度、市场需求变化等因素可能影响公司产能释放。此外，海外市场开拓面临政策、文化等多重挑战，可能影响公司海外市场拓展效果。投资者应关注公司产能建设进度和市场开拓情况，谨慎评估投资风险。欢迎与欧阳予/范子盼/廖承帅/黄欣培交流。