中信建投建投大制造联合路演美国电力设备储能新政投资分析

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 美国9月发布69千伏及以上输电、储能等设备总统行政令，与此前FCC禁令相比，管制范围扩大、无产品豁免、暂未明确用户侧界定，阳光电源、特变电工等电网关联标的股价波动较大，潍柴等离网关联标的影响偏小。
2. 杰瑞股份北美业务聚焦数据中心离网式自备电源，核心组装在美国、控制系统自主、订单充足（2024年11月至今获超2GW数据中心订单），受新政影响极小，2025、2026年燃气发电业务利润或达3.4亿、35.5亿，估值具备性价比，一体化数据中心业务有望成第一大利润来源。
3. 国产燃机出海加速，上海电气、中国动力等陆续获得海外订单，海外供需缺口预计维持至2028年，相关企业业绩增量明确。
4. 潍柴动力二季度业绩强劲，柴发、气发、SFC业务产能与出货目标上修，同时商用车主业内外需求旺盛，估值具备优势，被列为汽车板块首推标的。 二、风险与关注
5. 美国新政后续120天内的细则落地情况存在不确定性，可能扩大或缩小管制范围。
6. 杰瑞股份美国业务若面临政策调整，可能影响新订单拓展及交付节奏。
7. 国产燃机出海仍面临海外市场竞争、技术认证等潜在风险，海外需求不及预期可能影响业绩增量。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加建投大制造联合路演，美国电力设备储能新政影响深度研究，缺电产业链相关标的该如何发展？目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。风险提示及免责声明：一、本次会议为中信建投研究发展部组织的闭门会议，仅面向中信建投白名单客户，参加会议的投资者不得制作会议纪要。包括但不限于文字纪要、录音、录像、截屏等形式，并对外转发给任何其他个人或机构。擅自制作、编辑及转发会议纪要，引起不当传播的，中信建投有权追究其法律责任。二、本次会议内容在任何情形下。都不构成对会议参加者的投资建议。且中线箭头不承诺不保障所含具有预测性质的内容，必然得以实现。敬请会议参加者充分了解各类投资风险。根据自身情况。自主做出投资决策，并自行承担投资风险。三。本次会议包含信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料。但中建建投对这些信息的准确性、时效性以及完整性不做任何保证。本次会议如涉及专家分享。该专家分享仅代表专家个人观点。不代表中信建投立场。四 在法律法规及监管规定允许的范围内。中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益。也可能在过去、目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行、做事交易、财务顾问或其他金融服务。五 本次会议内容的知识产权仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可。任何机构或个人均不得以任何形式。转发发布翻版。复制或引用会议全部或部分内容。亦不得同未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收。翻版。复制或引用会议的全部或部分内容。版权所有。为者立纠。各位投资者，晚上好，我是中信建。