北交所底部配置窗口及2026年中报梳理

发布时间：2026-09-01 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 北交所2026年上半年合计营收2076亿元，同比增14.7%；净利润111亿元，同比增13.51%，70%公司营收增长，47%公司利润增长，282家盈利，盈利占比83% 2. 横向对比全市场板块，北交所扣非市盈率32.31倍，仅低于创业板、科创板，结合14.7%营收增速，投资性价比较充分3. 北交所五大行业中，化工新材料（23.34%）、信息技术（19%）营收增速领先，新能源电池及材料业绩迎来拐点 二、投资线索 1. 优先选择股东户数显著减少、估值较低且业绩符合预期的个股，如医药生物的景博生物（减16%，PE25.71）、无锡金海（减12%，PE21.81）；信息技术的奥迪威（减30%，PE42）；消费服务的江天科技（减44%，PE17）等2. 关注高景气赛道，包括AI算力、半导体制造、新能源电池及储能相关北交所公司3. 北交所打新：2026年上半年年化收益率2.85%，预计全年超4%，线下询价打新有望获更高收益 三、风险与关注 1. 北交所流动性仍处中等水平，或制约板块短期表现2. 部分公司业绩分化较大，需规避基本面不佳的标的3. 需跟踪北交所改革及五周年相关政策落地进度 二、音频原文（转写） 嗯，各位投资者，大家上午好。我是开源证券北交所研究中心的总经理朱海滨。那么今天是我们组织的北交所的呃每日会谈系列的一个节目。那么今天的话，我们跟大家来谈一下就是关于北交所的那个呃半年报。 然后半年报已经正式发布了，然后根据整个半年报的那个情况的话，我们今天来跟大家谈一下我们对于近期市场的一些看法，以及半年报里面体现出的一些机会。那么近期的话，我们也是在呃北交所中报期间召呃召开了很多家的这个北交所上市公司的那个电话会议嘛。然后我们呃如果熟悉我们团队的投资人可能都知道，在近期这个市场上，我们觉得北交所已经进入到一个嗯这个阶段性的布局期。然后呢，在这个区域里面呢，我们觉得呢最有机会的是一些北交所的呃今年上市的一些次新股啊，因为他们的估值目前比较低，而且业绩还比较。 比较好，然后部分公司的话呢，是具备比较强的一个。稀缺属性。那么今天的话，我我想就是还是就着半年报的那个情况跟大家做个汇报，然后 针对半年报的情况。我觉得有两部分，一部分是北交所半年报的本本身整体的一个情况，另外的话就是大家比较关心。 跟沪深市场对比的这个。北交所的一个半年报的情况。以及如果从半年前 半年报的一个情况来进行选股，怎么去选这三块内容吧。那么首先的话，我还是先跟大家说一下整个。 整个A股的半年报的情况中，如果把北交所放在其中的话，进行对比啊，会看到一个 什么样的一个情况？那么首先的话，我们说结论吧，就是北交所的上半年的年报的呃半年报的情况，应该说在整个A股的这个 对比中也算是不错啊，原因就是。如果按照整个那个全部A股，然后创业板、科创板以及北证A股的这个四个板块去看的话。那么上半年的话呢，整个A股的一个 营收的话，应该是七十三万亿。 然后净利润是五点三万亿。那么创业板呢是。四点五万亿的营收 利润呢是两千五百八十四亿。然后科创板的话，营收呢是这个。 呃，一点五万亿，呃，一点五八万亿的一个营收利润的话是五百六十六万。啊，然后呢，北交所这边是呃，是两百。两千零七十六亿的一个营收啊，然后利润是一百一十一亿。那可能从绝对那个金额上来看，北交所很小。 啊，我们我们 这个 后面会讲，当然的话，这个上市公司的总的家数也是不一样的。呃，所以呢，就是比方说像创业板是一千多家，然后科创板的话呢是六百多家，然后北交所目前只有三百多家。了解。这也导致了说他们的不一样，那我们还是看那个。 呃，比较好比的几个指标，一个就是 嗯，营收的一个增速。那么整个A股上半年零售增速呢，是6.7。七然后归母净利润的一个增速的话呢，是百分之十五点九四。四，那么这个是。 权益市场的一个。一个一个基准。也就是说，上半年整个A股市场的话。呃 呃，营收微微的增长，利润的话有恢复。 然后呢，创业板的话是营收增速是百分之二十二。然后利润增速是百分之三十二。呃，那么也就是说它的营收增速、利润增速比整个A股市场快。那么科创板的话呢？ 零售增速是百分之二十点。四七 然后利润增速比较高，百分之一百二十七。当然这里面可能有这个。呃，诚心的一个因素吧。 嗯，所以剃掉的话可能没那么高。那么回到北证A股的话呢。北证A股的话，它上半年的营收增速是百分之十四点七。利润是百分之十三点五一。 呃，那么这样看下来的话呢，就是 它的增速比整个A股高。然后略低于这个创业板。啊，这是这么一个水平。呃，从收入增速上来说，差别不太大，但利润增速上上。 嗯，还是跟这个科创和创业板有有差别。那么这一点的话，我觉得跟今年市场的一个行情有关啊，一些大市值的公司上市之后。呃，拉拉。拉开了这个板块之间的一些差距。 那么但是如果看市盈率的话呢，应该是北交所这边的市盈率的。跟估值的匹配关系和利润增速的匹配关系是比较好的。呃，如果不扣除，就是不替不替亏损的话，北交所的一个市盈率是 四十四倍，然后整个A股是二十二倍。然后创业板是六十倍。 然后科创板是154位。嗯，那么看起来的话呢，就是北交所是比科创板、创业板低很多的。那么如果 都把那个亏损公司剔掉，然后算市盈率T T M的整体法的话呢。整个A股的话，十七倍，十七点七三倍。 然后北交所是32.31倍，是第二第一。然后那个创业板是39.43倍。然后，科创。课程满是85.69倍。 所以从 就结合这估值看那个利润增速的话，其实北交所还是可以的。因为它的估值还是比较低的，同时还是有。相对较高的一个增长。那么这个是一个。 整体的情况。同时的话，如果我们来看几个那个。L E的指标或者是L I C的指标，用T C M的整体法的话会看到。比方说从LE上来看的话呢。 呃，北交所这边的L E是七点五。啊，是全市场第二高。那么创业板的话，只有7.32。如果看O SC的话呢，北交所的这个 呃，这个L I C可能是最高的，有五点七，这也是因为北交所的公司少有杠杆的一个重要的一个因素吧。 那么回到这个刚才讲的整个从全部A股市场来看，北交所的这个营收增速和利润增速。都不是全市场最快的。但如果考虑到估值 啊，考虑到那个就是资本回报的L E和L I C的话呢，其实北交所 整体来看，它投资性价比还是比较充分的。那么这个是从。 横向对比得出来的一个结论。那么接下来的话呢，就是看一下北交所自身。那么从结论上来看的话，就是 北交所目前的一个三百。这个三百三十八家公司吧。 呃，他的半年报上半年合计营收是一千。三百八十五亿 然后同比增长百分之十五平均。平均就是。嗯 公司的一个营收啊。 呃，就是上半年的话，单个的营收是 四四点零九亿，那么 呃，假设到全年就是北交所的公司的画像呢已经。平均营收是上到了八个亿的规模。那么净利润的话也是的。呃，上半年整个北交所公司三百三十八家加在一起是一千一百。 呃，一千一百一十七。七点八三亿啊，同比增长百分之十七。那么平均归母净利润的话呢，是三千四百七十五万。然后，同比增长百分之十七点五八。 那也就是说，如果还原到全年的话呢，北交所的公司。大概是一个花销是八个亿的营收。然后这个六七千万利润的这样的一个体量的一个公司。然后他的营收和利润增长都有百分之十七到十八的一个增长。 那么这样的一个情况。那么回到这个。北交所公司的这个分块来看的话呢。就是在整个 二六年的上半年 呃，三百三十八家公司中有二百四十家是实现了营收的。 同比的增长就是营收是增长的占比有百分之七十点八，也就是只有百分之三十的公司。是下滑的，收入下滑的。那么利润增长的公司呢，有一百六十一家。呃，占比呢就是百分之四十七。 那么简单来说呢，就是。百分之七十的公司营收有增长，百分之四十七的公司接近百分之五十公司利润有增长。那么这个情况跟去年年报和今年一季报的情况。是差不多的。 那么如果看那个净利润保持盈利，就是 嗯，得赚钱的公司的话呢，有二百八十二家，那么占比是百分之八十三。呃，这些其实可能都不太重要。那么重要的是有二十五家公司的这个。2026年的上半年的利润是。 啊，规模的净利润是超过一亿元的，那么就意味着说这些公司全年利润大概在两亿元左右。那么有十五家公司呢，还是扭亏为盈的。那么从这么一组数据上来看的话呢？其实北交所。 嗯。目前的这个 呃，整体的这个情况是在变好的，特别是随着一些新的 啊，这个优质上市公司在在加速上市。呃，在不断的更新血液啊，因为在二二年、二三年的时候，北交所很多公司的规模还是比较小的。他们对抗风的抗风险的能力是比较差的。 那么同时的话，如果我们把板块的这个 公司的营收增速分一分，就是在 零到二十的增长的企业，这个占比是最多的，大概有一百四十七家。占比百分之四十三点六。那么汇总净利润呢，在百分之二十左右的一个。以下的一个增长，呃，嗯，有五十五家。 那么净利润增超过百分之百的公司也有四十三家，那么分别占到了百分之十六点二二和百分之十二点六八。那么也就说明其实分化还是比较大的。那么同时的话呢，就是我们不光能看这个营收啊，还有利润的同比增速。其实我们看合同负债还是也是一个比较有启发的指标，就是我们看了一下北交所企业二零二六年的上半年的一个合计。 就是合同负债的一个合计的一个规模呢，呃，大概是138亿，然后同比增长了34.53%。那么这就说明呃嗯可能很多公司的在手订单还是比较充足的，那么为下半年的一个收入是提供一定的这个保障。那么分行业来看，就刚才说的总体法，分行业来看，呃，我们是把北交所的行业的话，按照开源五大行业分类的话，可以分为呃高端装备制造啊，它上半年的营收增长是。是百分之十三点九七啊，是呃。 然后第二名的话是信息技术，它增长是百分之十九。第三名是化工新材料，它增长是最快的，它有百分之二十三点三四。然后消费服务的话呢，它的增长是比较慢的，是五点六四。然后医药生物的话呢，也是比较慢的，是最慢的是五点二六。 那么其中增速最高的是化工、新材和信息技术。那么如果把这个五大行业再分成细分行业的话，我们会发现。现呃，这个营收增长最快的还是来自于AI算力建设相关的一些公司，比方说像光器件的恒东光啊，算力服务，然后半导体设备还有半导体制造相关的企业，营收高增长。那其中我们看到二级行业中的这个通信啊，然后呢我们说技术服务、半导体制造啊、机械设备营收啊，分别是呃，同比增长百分之四十六、百分之十八、百分之十三和百分之十八的。 九五很明显还是通信，还有那个半导体，还有机械设备增长比较快。那么另外一条主线的话呢，呃嗯，高增长还是来自于新能源汽车和储能市场的一个需求增长，它带动了像磷酸铁锂，带动了新能源材料行业的公司走走过拐点。那么收入增长，那么在2026年呢，这个电池和电池材料企业同比增长是17.96%和44.9 %。五二，那也就是说电池材料的相关公司业绩是走过了一个拐点。 那么刚才说的是营收，那下面的话再看净利润的话，上半年的话那个净利润增长那个比较快的话呢，是信息技术和化工新材。呃，这三个行业的话呢，呃，包括消费服务还是增长的，然后其他有些行业的那个利润增速啊有一些下滑。那比方说像那个高端装备制造。道啊，这个受大环境影响是有点下滑的。 然后。像这个医药生物啊，也是稍微有点下滑的。那么这个是利润增速。那么说完这些增速之后呢，还是要回到这个北交所市场本身。 我们觉得北交所市场本身目前的话呢，就是。我们去关注就是。呃 那个。基金的一个持仓，那么按照基金持仓进行统计，就是北交所的这些。 公募基金啊进行统计。我们发现总体来说。那么在整个上半年的话，北交所的这个 五大行业的。这个基金持仓环比都是下滑的。 那么其中呢，就是高端装备和医药生物的这个。呃，持仓的回落幅度比较大啊，分别掉了。百分之一点七二和百分之一点八零 那么这块的话。是掉的是。 比。比较大的。嗯。嗯，然后呢就是。 嗯。呃，我们也看了一下，就是 除了这个机构持仓之外，然后同时呢。我觉得还有另外一个指标也是能够比较有效的，就是看股东户数。啊，因为 那么股东户数