北交所底部配置窗口及2026年中报梳理

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 北交所2026年上半年合计营收2076亿元，同比增14.7%；净利润111亿元，同比增13.51%，70%公司营收增长，47%公司利润增长，282家盈利，盈利占比83%
2. 横向对比全市场板块，北交所扣非市盈率32.31倍，仅低于创业板、科创板，结合14.7%营收增速，投资性价比较充分
3. 北交所五大行业中，化工新材料（23.34%）、信息技术（19%）营收增速领先，新能源电池及材料业绩迎来拐点

二、投资线索

1. 优先选择股东户数显著减少、估值较低且业绩符合预期的个股，如医药生物的景博生物（减16%，PE25.71）、无锡金海（减12%，PE21.81）；信息技术的奥迪威（减30%，PE42）；消费服务的江天科技（减44%，PE17）等
2. 关注高景气赛道，包括AI算力、半导体制造、新能源电池及储能相关北交所公司
3. 北交所打新：2026年上半年年化收益率2.85%，预计全年超4%，线下询价打新有望获更高收益

三、风险与关注

1. 北交所流动性仍处中等水平，或制约板块短期表现
2. 部分公司业绩分化较大，需规避基本面不佳的标的
3. 需跟踪北交所改革及五周年相关政策落地进度

二、音频原文（转写） 近期市场认为北交所已进入阶段性布局期，机会主要在2026年上市次新股，估值低、业绩好且具备稀缺属性。报告从三个角度分析北交所半年报：

1. 整体情况：北交所营收增速14.7%，利润增速13.51%，70%公司营收增长，47%公司利润增长，282家盈利，盈利占比83%。25家公司净利润超1亿元，15家公司扭亏为盈。
2. 横向对比：北交所营收增速略低于创业板、科创板，但市盈率显著低于两者，投资性价比高。北交所市盈率32.31倍，L/E全市场第二高，L/I/C全市场最高。
3. 行业及个股分析：
   • 行业：化工新材料、信息技术营收增速领先，新能源电池及材料业绩拐点出现。通信、技术服务、半导体制造、机械设备等行业高增长。消费服务、高端装备制造、医药生物等行业有所下滑。
   • 股东户数：北交所五大行业基金持仓环比下滑，股东户数全面回落，反映部分个人投资者净流出。消费服务、高端装备、医药生物等行业股东户数回落幅度较大。
   • 机构持股：机构持股比例最高的10家公司多为国资背景企业。机构持股增加主要源于大股东限售股解禁。基金持股变化值得关注，增持占比高的公司包括恒隆光、宏源股份等，减持占比高的公司包括纳克诺尔、广信科技等。

研究结论：

• 北交所业绩风险已释放，估值具有吸引力，性价比明显。
• 制约投资人的主要问题是流动性和公司治理，优质公司上市逐渐打消顾虑。
• 下半年风格可能转换，北交所改革加速，建议战略性布局。
• 布局关键指标：筹码集中度、稀缺性、业绩、估值。高景气赛道如AI、新能源、新质生产力相关产业链龙头值得关注。
• 北交所打新年化收益率预计超4%，线下询价打新收益可能更高。

建议关注北交所五周年相关政策落地进度，以及北交所线上、线下打新机会。