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2026年应收账款ABS市场的主要政策变化有哪些？
2026年上半年，监管部门密集出台多项政策规范应收账款ABS市场。1月，中国互联网金融协会与中国人民银行征信中心发布《应收账款电子凭证融资业务登记—财产信息描述示例》，推进业务登记标准化。5月，中国物流与采购联合会等17家协会发布《国内贸易交易指引（试行）》，缓解供应链中小企业回款压力。同时，国家金融监督管理总局取消银行普惠小微贷款增速考核，减弱对电子凭证业务需求。多地要求核心企业自建非持牌供应链金融平台退出市场，电子债权凭证业务受限。国家金融监督管理总局还要求商业保理公司自查，不得从事资产证券化通道业务。7月，上海证券交易所、深圳证券交易所修订《资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第2号》，禁止融资性贸易和虚假贸易入池。这些政策旨在规范市场秩序，推动业务健康发展。
2026年应收账款ABS市场发行规模和结构有何特点？
2026年1-6月，应收账款ABS发行171单，同比增长24.82%，总规模1517.81亿元，同比增长28.18%。市场占比14.62%，基本稳定。一季度为淡季，末期因季节性融资需求阶段性上行。发行场所方面，交易所市场占比79.95%，银行间市场占比20.05%。资产类型以建工类应收账款为主，占比74.90%，其他类型包括贸易类、科技创新、数据资产等。28单设有特定标识，其中5单可续发，23单特定领域（科技创新、数据资产等）。整体发行规模稳步增长，结构上建工类仍占主导，但创新品种加速落地。
报告重点分析了哪些发行主体和资产提供方特征？
报告重点分析了原始权益人/资产提供方的特征。发行主体共88家，涵盖央国企、保理公司、信托公司等，央国企主导，头部效应显著。交易所市场前十大资产提供方占比76.94%，银行间市场占比93.79%。央国企在市场中占据主导地位，其发行规模和占比均较高，显示出较强的市场影响力。此外，报告还分析了不同类型资产提供方的特点，如保理公司、信托公司等在特定领域具有较强的专业性，为市场提供了多样化的资产来源。
2026年应收账款ABS市场现状如何？
2026年应收账款ABS市场现状呈现多方面特点。首先，发行规模稳步增长，171单发行规模1517.81亿元，同比增长超20%。其次，产品创新加速，无增信产品增加，中期限产品受青睐，交易活跃度提升。资产类型以建工类和贸易类为主，创新品种如科技创新、数据资产加速落地。发行人结构上，央国企主导，头部效应显著。增信模式上，强主体增信仍占主导，但央企“去增信”趋势明显。发行期限以2年（含）以内为主，中期限产品规模提升。证券评级以AAAsf级为主，跟踪评级无下调。二级市场成交金额小幅增长，流动性有所提升。存续期表现整体稳健，部分建工类回款偏差，但整体风险可控。
报告提示了哪些相关风险？
报告提示了应收账款ABS市场面临的多重风险。首先，监管政策趋严对市场产生直接影响，如取消银行普惠小微贷款增速考核、要求商业保理公司自查等政策，可能限制部分业务发展。其次，资产质量风险需重点关注，建工类应收账款受工程进度影响，部分循环购买项目回款存在偏差。贸易类应收账款中，消费贸易类债务人资质较弱，需警惕信用风险。此外，房地产行业风险和地方政府清欠情况也可能对资产池质量产生影响。最后，增信模式的变化也带来一定不确定性，逐步转向关注资产池自身质量，可能增加市场风险。需密切关注这些风险因素，做好风险管理。