AI网络侧通胀逻辑驱动光通信Capex占比翻倍及龙头估值重塑

本报告指出AI投资支出正从计算和存储侧转向网络侧，形成网络侧通胀逻辑。超节点和CXL内存池化等关键技术显著推动光通信发展，英伟达和谷歌的新架构通过提升光连接配比拉动需求。预计到2030年，光通信在AI投资中的占比将接近15%。

光通信行业正受益于AI发展带来的投资结构变化。随着超节点和CXL内存池化技术的应用，Scale-up网络新增光引擎配比约1:4，6D Taurus的普及将进一步提升光模块和OCS需求。CXL技术将大量采用NPO/CPO光引擎，为光通信创造明确增量市场。

报告重点分析了AI投资对光通信产业链的影响，特别是光模块、光引擎、光器件、光设备制造商及光纤光缆等环节的受益情况。同时，报告也分析了龙头企业的估值重塑，指出中际旭创、新易盛、东山精密等企业2027-2028年估值接近个位数，成长性被低估。

当前光通信市场正经历快速发展阶段，AI投资带来的需求增长显著。光通信在AI投资中的占比逐年提升，从2026年的约5%预计到2030年接近15%。技术创新如超节点和CXL内存池化正在推动行业增长，市场增量明确。

本报告提示，光通信行业的快速发展依赖于AI投资的持续增长，若AI投资出现波动可能影响行业需求。此外，技术路线的快速迭代可能带来供应链调整风险，企业需关注技术更新和市场竞争变化。