开源通信深度拆解光芯片：短缺逻辑与投资线索

光芯片供不应求的核心原因及市场影响

一、核心要点

1. 光芯片供不应求的核心原因：

   • 材料限制：磷化铟晶圆尺寸仅2-4英寸，远小于硅基电芯片的12英寸，同等产能下光芯片产出更少。
   • 设备瓶颈：核心设备MOCVD交付周期长达16-22个月，新建产线+客户验证合计需2-3年，供给刚性极强，无法弥补需求缺口。

2. 英伟达的供应链保障动作：

   • 2026年3-4月战略投资Romance、Coherence、马威尔三家公司，投资金额达20亿美元。
   • 目的是解决自身数据中心集群的上游物料卡脖子问题，直接带动光芯片、光模块赛道的需求预期。

3. 光芯片分类与技术差异：

   • 激光器芯片：含EML、CW光源等，EML将光源与调制器一体化，CW光源为单独组件，调制原理不同。
   • 探测器芯片：含PIN、APD等。
   • 主要供应商：
     • EML：Romance、Coherence、中际旭创。
     • CW光源：源杰科技、世嘉光子、长光华芯、东山精密。

4. 光芯片需求规模估算：

   • 参考2027年800G、1.6T光模块的需求量，结合硅光普及率50%的假设，对应约10亿颗光芯片的需求。
   • 叠加产能短缺格局，相关厂商业绩有望受益。

二、风险与关注

1. 扩产周期长：光芯片扩产周期长，当前产能刚性供给无法快速匹配2028年及以后的需求增长，供需缺口可能持续扩大。
2. 技术替代风险：硅光技术路线可能替代部分EML光源的应用场景，对相关厂商的业绩贡献存在不确定性。

三、受益标的线索

• 国内CW光源相关厂商：源杰科技（行业龙头，高成长、高毛利率）、世嘉光子、长光华芯、东山精密、永鼎股份旗下的鼎芯光电等。
• 光模块及上游器件厂商：受益于光芯片、光材料需求提升的产业链相关厂商。