富乐德20260831机构交流会纪要

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 富乐德核心业务布局半导体清洗与富乐华陶瓷基板两大板块，依托AI驱动国产替代背景，公司计划未来三年实现高速增长。 2. 半导体清洗业务：现有9家工厂，今年8月有4家扩建中，明年年底将布局上海、北京等多地新建工厂，产能向15家扩充，同时发力增值业务与高制程清洗，增值业务增速显著，2026年清洗占比或降至60%，增值业务占比提升。 3. 富乐华陶瓷基板业务：DBC产品上半年营收下滑，因消费电子工业需求疲软、库存压力、原材料涨价，公司调整产品结构转向高端氧化铝、氮化铝DBC；AMB产品保持全球龙头，2026年预计营收超10亿，增速迅猛；DBC业务2026年增长超150%，国内TEC市场份额超80%，十月将建成国内最大先进DBC工厂。 二、产品与产能情况 1. 富乐德清洗业务：加热器、真空阀门等部件加工处于爆发期，2026年增值业务增长100%，2027年零部件业务高速增长，高端制程清洗附加值高、业务量大，某卡脖子清洗业务2026年预计达2亿营收。 2. 富乐华AMB基板：四川工厂三季度实现30万片产能，年底达45万片，实现氮化硅基板自制，摆脱海外依赖，助力降本，支撑AMB业务增长。三、未来增长与战略 1. 公司战略：从传统清洗服务商向综合服务供应商转型，研发氮化硅基片、氮化铝复铝等新产品，布局AR、光模块、高压功率等新兴赛道，DBA产品国内唯一可批量生产，2027年将高速增长。 2. 长期目标：未来五年销售收入实现较大幅度增长，净利润率目标达30%，致力于成为全球龙头企业。 四、风险与应对 1. DBC业务承压：上半年因产品结构调整、海外新工厂爬坡、原材料涨价致毛利率下滑，应对措施为整合产能至国内低成本工厂，与客户签订长期供应协定、原材料价格挂钩，预计2027年恢复正常盈利水平。 2. 国产化进展：目前仅氮化硅基片自研，其他材料依赖国内供应商，将持续推进国产化，保障供应安全。 二、音频原文（转写） 是我们实际上非国内设备一个主要的一个发展方向。那么我们在这块OEM这块市场上，我们会深耕呃来为今后的这个高速发展奠定一个基础。第三呢，我们会扩展、扩展增值和部件组装市场的这个相关的。那么主要呃比较明显的一个是桃重色，我们会有很大的一个发展，还有一。 这个 OEM 的这个就是和设备商国内的设备厂商进行的零部件组装。呃，这块业务我们会迅速的去拓展。最后呢，这就是要把握好部件加工我们的一个爆爆发期。呃，这个这个是非常重要的。 那么呃包括加热器，包括真空阀门、波纹管，呃，通过我们前几年的这个耕耘，那么后面几年我们会有一个非常。啊。ああ。快速的。 啊，这个。销售政策。所以你。呃，整个习近呢在 我们认为在AI的这个驱动下，国产替代加速的这个背景下。 那么富乐的洗净，全面落实董事会的这个战略方针。付了的。今后洗净，今后三年完全有可能。像我们今年2026年一样一样。 しゅしゅ。呃，这个。形成高速的一个增长。第二块呢，介绍一下这个我们的富通基板，就是富乐华。 那么。富乐华这个富铜基板产品 仅用了近三十年的这个研发和生产经验。使国内外少数实现全流程自主。服从 不同陶瓷载板生产商 卫浴行业 领先的一个地位。 那么它的主要产品。主要是三大类。第一个呢。第一次。 D C B 覆铜陶瓷窄板 啊，大多是用在硅基上面。那么第二块是A M B。就是。服从也是服从。 陶瓷载板 主要是。多用于探挖规下。第三个呢，BBC就直接不同的一个陶瓷站。不能还。 这个公立半导体 覆铜陶瓷窄板。经历了2025年。产品价格大幅下降。原材料大幅上涨的困难期 嗯。 2026年 迪士尼比保持全球第一的基础上 继续增量。技术含量更高的A M B 在A I应用 储能强劲需求的带动下。保持百分之二十七的复合增长 那么 哦。同时，这个 富铜陶瓷寨板 我们内部端也也做了在2026年做了很大的这个。 呃，工作。就是一方面是。自主载板供应大幅。呃，形成供应这个。 大幅降低了成本。那么目前呢，我们到三季度可以实现三十万片的这个产能。到年底我们会形成四十万。四十五万片 这个产能。 那么这个呢？也可以达到国内的国内第一。嗯。第二点。 海外工厂投产。避免了地缘政治的风险。实现了。稳定。 高利润的。发展奠定了一个基础。第三，就是自动化工艺改善，使产品的可靠性更趋于稳定，成本进一步的下降。所以市场端和内部端共振，使得今年整个富乐华富通基板的盈利大幅回升。 那么它还有一个很重要的产品，就是D B C业务。是富乐华基板，富乐华今后主要的增长点，二零二六年该业务增长超过了百分之一百五十以上。那么D B C呢？基板它主要是两大类，我们目前的市场第一个呢，就是T E C叫热电制冷，弗格德以 就富乐华已占领国内将近百分之八十的这个市场份额。 TFC 就是薄膜电路的。布洛华和国内的头部光模块制造商紧密合作。先后有多款？样品交付测试中。 为四季度批量生产奠定了一个基础。另外。富乐华今年十月，一座国内规模最大、最先进的DBC工厂将建成投产。我们预计2027年。 D B C业务 还能保持。强劲的一个增长。嗯。D B C将成为 对。 不能还。这个业务高速增长的一个新的引擎。嗯。我大体的这公司介绍。 是这样一个局。好呀，下面我们请张德荣张总介绍一下富乐华陶瓷基本业务的这个情况。有请张总。yeah各位资本市场的朋友们，嗯，下午好。 感谢大家支持。时间来参加今天的交流。呃，富士华作为全球领先的功率陶瓷。不同基本的领军企业 现在。 所处的赛道。正好是全球两个最确定的产业方向。一个是AR算力带动的数据中心和网络基础设施重构。另一个是新能源汽车和 电力系统 像高压。 高功率密度眼镜，眼镜的能源革命。那么今天我代表 霍洛华管理团队 那么就D P C。T F C高密基板 N V功率计板以及D B A 和自研的。氮化硅材料。 这个三个核心的。业务板块 向大家介绍一下。富乐华如何通过前瞻性的战略布局？将产业红利转化为公司。 持续的 高增长、高盈利与资本 增值 那么第一部分主要是那个战略的基础，就像刚才王总介绍的，那么我们目前 生产的这个呃T E C，这个为T E C这个产品配套的一个D P C基板。我们目前在中国的占有率已经超过了百分之八十。那么对于 呃，今年这个 A R这个整个这个 爆发式的增长。那么这块业务在上半年也是。 取得了一个呃，令人瞩目的一个。谢谢。业绩 明白。预计全球高速光模块市场复合增长率 超过百分之二十到二零三零年会突破两百亿美金 那么其中八百G。 一点六T 和未来的三点三点三点二T是增长的阻力。那么 这些产业的发展。为这个润滑的这个D P C基本带来了一个。非常大的一个机会。 那么目前我们主要是通过我们这个集团内的公司为杭州大合作一个T E C的。对。配套，那么这个目前我们这个占有率是非常高。另外，我也我们也瞄准了一个为 这个光膜性呃，那个光光通信里面。 一个薄膜T F C制版配套的一个。也做了一个前期的一个和头部企业。做了前期的一个样品的认证，那么目前 呃，借助于我们这个在东台建立的这个新的工厂。那么呢，这个产品预计呢？ 从年底开始就可以逐步逐步小批量生产。那么预计2027年。会为整个富华的这个业绩啊带来比较大的一个 。呃 贡献。 那另外一个我们也瞄准一个。you like A R加速卡，也就是说。利用我们四川工厂生产的那个氮化硅基板。呃，这个基本因为现有的这个传统的数字P C B基本。 在散热和热膨胀匹配上，已经很难满足要求。那么目前P C V 高端PCB业界已经采用了陶瓷器板。加有机PCB的互联I技术 那么我们正好。四川工厂生产的这个氮化硅基片 已经在和 呃，有了这个用武之地，我们也在和这个PCB工厂这个头部企业在紧密合作。 那么通过利用我们D P C工厂的成熟工艺，也就是在陶瓷基板上去承接线路，通过陶瓷建设的这个工艺。做那个基础，然后通过电镀的方式实现。高密度的线路，然后把这个 重压在这个。呃，他整个的一个 呃，高高兴的。 PC版里面 那么，实现我们这个业务的增值。嗯。第二块，因为这个业务的。带来很大的机会，那么我们也是前瞻性的。 呃，去年进行了一个呃 呃，木头。那么我们也在高速建，从去年新的工厂在去年九月份。呃，进入了一个建设建设阶段，通过那个前期的这个快速。快速的这个建设 那么我们。 在预计九月一号就能够交付全面交付我们使用，那么目前 我们已经进入了一个设备安装和调试阶段。预计在十月中旬。能够争取全产业、全产业线的这个贯通。我们预期。 呃，十一月底将进行一个投产竣工仪式。呃，通过这个新工厂的这个加入。为企业这个 呃，长呃高速为DP C高速发展奠定一个有利的基础。那么这个工厂我们建设了以后，会把很多以前通过外协的一些工艺。 你就放在这个新的工厂里面。那么在这个工厂里面可以实现一站式的。从材料 到那个成品的一个一站式的一个生产，那这样会打破这个降低生产成本。缩短那个生产周期，那么有利到有利的配合我们客户做一个产品的一个研发。 那么我这里再要介绍的就是一个A M V，呃，第二部分就是高压浪潮。那么现在整整个这个A M V功率模块和算力能源革命已经原来的四十八伏这个平台已经不能满足现有的一些产品的要求。那么目前我们也在快速的往四百伏甚至八百伏这个方向拉。动，那么这样就会给为AND这个功率基板带来了一个非常大的一个机会。 那么我们目前也还也和世界上头部的一些呃功率模块生产厂家为那个知名的企呃车企提供那个高高压的这个架构的这个AND基板。那么我们预计这个随着新能源汽车的持续推广，那么这部分的这部分的市场会得到一个。那个大呃高速的一个发展，那么因为传统的D V C基板你就很难很难去实行这方面要求。那么我们推出的A V基板，那么会得到一个大幅度的使用。 那么同时我们富乐华也有一个非常有利的条件，也就是我们现在已经自制的自制氮化硅基板，那么摆脱了以前靠日本这个少数日本供应商供应氮化硅基板的这个这个卡脖子。那么这样为这个 垂直整合能够呃生产出成本 更低，呃，性能更好的一个A B基板。那么为我们更多的这个企业提供政治的服务。那么第三个部分，也就是说我们也有通过研究院前期研究的一个淡化铝复铝的一个产品。 那么淡化铝复铝产品呃，也是我们呃复铜陶瓷基板的一个重要组成部分。那么它是 用铝代替铜，那么它主要的在一些高性能，对那个循环寿命要求比较高的场合。另外对那个轻量化有要求的这个功率器件来说，它是一个很好的一个封装材料。那么比如说我们现在正在高速发展的一个那个国家特高压，还有一个呃智能机器人，因为智能机器人许多关节部分都需要那个执行元器件，那个元器件里面就要有功率器件，那么它这个它这个功率器。 现对这个重量和它的可靠性有很高的要求，那么DBA正好能够呃起到这方面的作用。那么目前我们是国内唯一能够批量生产呃DBA的一个企业，那么预计从2027年开始，这个在DBA上方面我们会有比较大的高速的一个增长啊。最后一块就是我们的一个氮化硅陶瓷基片，那么我们现在不仅仅是在80瓦这个产品上我们实现了那个呃。呃，自自供的这实现了自供。 同时我们在氮化硅基板的这个性能提升上，就是说它从80瓦提高到130瓦。那么在耐压方面，从目前的6000伏提高到1万多伏。那么同时呢，还有一个高韧性的材料，我们现在目前都在研究院呃东台的研究院进行一个先期的开发，目前已经取得了一个阶段性的一个成。那么最高性能的材料。 的引入，那么为我们呃这个有可以增加更多的一个技术技术地位，那么为我们这个企业能够增加更多的一个附加值。那么通过以上的这个介绍，我们非常有充分的信心，在接下来的这个产业大周期中，用持续放量的产能、强劲增长的业绩以及高壁垒的盈利能力，打消一切市场顾顾虑，为长期关注。支持富华的机构投资者带来持续而丰富的资本回报。啊，谢谢大家，谢谢张总。 那我们接下来进入这个投资交流的这个环节，那么我们首先看一下，如果大家有什么问题可以直接打在我们的这个聊天区，然后可以看到这个电子的这个聊天区，然后