风电行业政策与发展前景
2026年，风电行业得益于国家政策的强力支持，包括完善全国统一电力市场体系、实施新基建工程、规划清洁能源基地建设等，迎来快速发展期。多项政策明确到2030年可再生能源发展目标，为风电发展提供广阔空间。消纳政策方面，建立省级区域消纳责任权重考核体系，拓展绿色应用场景，推广绿电直连零碳园区模式，为风电开发提供保障。
2020年上半年国内风电发展态势及未来展望
2020年上半年，国内风电新增并网装机量显著，累计装机量达到678.75GW，风电发电量平均利用率为90.9%。公开市场中标量约53GW，价格趋稳略有上升。西北地区风电市场电价触底回升，甘肃、新疆等地提升明显，改善项目收益预期。中国风电装备全产业链优势明显，出口同比增长35.6%。全球风能理事会预测，2026年全球装机量预计178GW，2026-2030年复合增长率5.2%。
公司上半年经营稳健，风机毛利率提升
公司上半年营业收入106.6亿元，同比增长24.04%，风机毛利率较去年提升0.88个百分点，国内风机毛利率提升1.42个百分点。销售规模6.29GW，国内市场份额提高至15%。上半年研发投入3.29亿元，推出多款新型风机，包括高海拔机型和海上批量订单。公司入选全球优秀风机供应商榜单，营销服务能力持续提升。
新能源电站开发与海外业务拓展
新能源电站开发规模居行业前列，今年计划倍增，参与标准制定并获奖。海外业务发展强劲，收入同比增长300%，订单稳步增长，布局均衡，已签合同近五个计划。智能制造和AI应用持续提升，覆盖研发、生产、运维等环节。践行可持续发展，推动绿色能源转型，上半年发电量约2165亿千瓦时，减少二氧化碳排放11488万吨。
公司营收与利润增长情况及各板块表现
公司上半年营收同比增长24.04%，净利润同比增长10.99%。其中，风电机组收入92.05亿元，同比增长43.66%，是推动利润增长的主要因素；风电服务收入2.67亿元，风力发电收入0.6亿元；电站产品收入10.56亿元，同比下降42.4%。公司正加快在建站建设，预计电子产品规模将保持良好。
公司毛利率与费用率改善及资产质量分析
公司毛利率的改善趋势明显，特别是风机毛利率的提升和期间费用率的下降。资产质量稳健，包括良好的应收账款和存货管理，以及健康的现金流和较低的资产负债率，预示着公司财务状况良好。
公司毛利率影响与未来预测
下半年毛利率预计显著改善，主要得益于分厂出售和低毛利项目退出。明年毛利率修复取决于供应链议价能力，海外订单增长将带来毛利率提升，预计明年出货量将有显著增长，特别是在下半年。
海外风机毛利率与汇率影响分析
上半年印度订单受汇率影响毛利率下滑，但从四月起已开始恢复。公司对新增订单成本进行了调整，预期未来海外市场的毛利率将保持在较高水平，整体情况趋于稳定。
风机市场中标价与叶片原材料成本分析
今年风机市场招标量下降，但中标价企稳，未受大宗原材料价格波动影响。叶片原材料成本预计下半年与上半年持平，因公司提前锁定价格，市场波动影响较小。行业装机量预期未来几年将逐步恢复，但当前行业整体呈下降趋势，部分企业因过度排查导致存货积压，影响行业平均成本。
风机毛利率回升与高价订单预期
2023年上半年低价订单占比高导致毛利率增长有限，预计下半年毛利率将显著提升。高价订单有望在下半年进入大规模生产阶段，支撑未来1到2年的毛利率回升预期。此外，海外风机外汇调整及降本控费措施也将改善整体利润。
海外业务发展与价格趋势分析
海外竞争呈现多轮议价特点，优质客户倾向于高价格合作以确保高质量交付。中东地区因价格过低导致亏损，公司选择不参与。未来，海外高质量发展成为重点，中标均价维持高位，成本控制和风险防范是关键。
风电行业出货预期与市场趋势分析
预计国内装机量在95-100GW，海外出货将增多。对于明年，预计国内装机量可能下降至85-90GW，但海外需求增加。7月招标量激增主要受政策推动，政府加速推进风电项目以达成碳中和目标。
工厂转让规模与毛利率展望
上半年转让规模为180兆瓦，收入10.55亿，毛利率高于去年。预计下半年尤其是四季度，转让规模将进一步扩大，目标保持较高水平，毛利率受地区差异影响，但整体预期良好。主要出售区域包括山东、湖南和新疆。
海外市场的拓展策略与盈利模式探讨
公司聚焦主战场，注重效率、盈利能力和风险控制，而非单纯追求规模。通过打造品牌和突破项目提升客户体验，已在西班牙、菲律宾等地取得良好反馈，未来将优先考虑价值而非价格竞争，逐步推进高端市场开发。
风机大型化放缓下的研发费用率趋势探讨
尽管风机大型化迭代速度减缓，但平均容量未降反增，主要因电价下降促使项目优选成熟渠道，提升单机容量。未来随着企业规模扩大，研发费用占比预计下降，但投入将保持稳定。
2024年低价订单交付比例及2025年涨价订单预期
大部分低价订单在2024年上半年已基本完成交付，预计到2024年第4期接近完全出清。对于2025年开始的涨价后订单，预期在下半年将有明显增加，整体订单结构将得到改善。
出口订单与价格策略讨论
24和25年的订单价格高于国内，受汇率影响导致上半年印度项目价格下降，但整体价格趋势向上，公司策略聚焦于提高发电量和价值创造，避免低收益项目。
