嘉立创机构调研纪要

嘉立创通过自建下单网站提供全流程线上服务，从设计文件上传到全款支付。公司依托五大自营数字生产基地和智能电子元器件仓储基地，为硬件研发创新提供全产业链一体化服务，快速响应样品、小批量等长尾需求。这种模式有效满足了硬件创新领域的样品和小批量生产需求，下游应用场景广泛，不受周期性或季节性因素影响，客户集中度低。

硬件创新赛道目前发展趋势良好，随着物联网、人工智能等技术的快速发展，硬件研发需求持续增长。嘉立创聚焦该领域，通过“做深客户”、拓展海外业务和提高工业软件订单承接效率实现多维度增长。行业景气度提升也为公司业绩增长提供了有力支撑，未来该赛道仍具有较强可持续增长潜力。

报告重点分析了嘉立创的经营模式、客户需求、业绩增长原因、产品与服务、核心竞争优势、采购端情况以及未来展望。其中，公司通过自建下单网站提供全流程线上服务，依托五大自营生产基地和仓储基地，为硬件研发创新提供全产业链一体化服务。公司还通过汇聚超百万客户的分散需求进行集中采购，提升议价能力并降低采购成本。

当前硬件研发市场呈现快速发展的态势，样品和小批量生产需求持续增长。嘉立创通过全产业链一体化服务，有效满足了这一市场需求。公司聚焦硬件创新领域，主要客户需求为样品和小批量生产，下游应用场景广泛，不受周期性或季节性因素影响，客户集中度低。这种模式使公司能够快速响应市场变化，保持竞争优势。

报告指出，虽然公司业务发展趋势良好，核心竞争优势持续巩固，但市场竞争加剧可能对公司业务造成影响。此外，原材料价格波动和汇率变动也可能对公司成本和利润产生影响。公司需要持续提升运营效率，加强成本控制，以应对潜在的市场风险。