嘉立创机构调研纪要

整体情况介绍

2026年上半年，嘉立创实现营业收入71.73亿元，同比增长54%；净利润10.3亿元，同比增长73.54%。付费用户达97.91万个，处理订单数量1163.94万笔。公司上半年通过做大客户数量并持续提升单客户价值，实现海外业务持续增长，并通过工业软件提高订单承接效率和接入能力，使更多碎片化订单被稳定交付。PCB业务营收24.74亿元，同比增长35.9%，毛利率27.53%；电子元器件业务营收28.2亿元，同比增长68.74%，毛利率21.27%；PCBA业务营收12.02亿元，同比增长52.17%；机械产业营收3.63亿元，同比增长97.66%。境外业务实现营业额15.16亿元，同比增长63.77%，毛利率34.38%。

经营模式

嘉立创通过下单网站注册、上传设计文件、直接下单的方式为客户提供快速交货服务，依托自建的五大运营性数字化生产基地和电子元件仓储基地。

下游覆盖和抗周期性

公司聚焦硬件创新服务，满足样品和小批量长尾需求，下游应用场景广泛，包括机器人、具身智能、AI硬件、消费电子、工业控制、汽车电子、通信设备、航空航天等领域，客户涵盖众多知名企业和超千所国内外高校及科研机构。公司业务不具有明显周期性和季节性特征，受单一行业或客户影响较小。

模式的飞轮效应

公司通过EDA工具集聚工程师和设计文件，产生更多PCB打样需求，通过柔性生产降本提速，以极速交付和不断降低打样成本吸引更多研发用户。用户可通过一站式采购提升单用户价值。未来可通过扩产、优化工艺、增加品类、降本增效进一步强化飞轮效应。

AI对硬件创新的影响

硬件创新面临设计门槛下降和AI从数字走向物理世界的需求，AI带来的OPC大量涌现将带来新客户群体。公司高度关注AI发展，持续推进AI+战略。

未来发展看法

公司业务发展趋势良好，核心竞争优势持续巩固，具有较强的可持续增长潜力，管理层对未来持续增长抱有信心。