楚江新材机构调研纪要

安徽楚江科技新材料股份有限公司2026年半年度业绩表现良好，营收同比增长39.35%至401.38亿元，归母净利润同比增长21.01%至3.04亿元。公司双主业协同发展，运营质效提升。铜基新材料板块多个新建项目于2025年底投产，产能爬坡阶段有效拉动产销规模扩张，铜板带、铜导体、铜合金产品销量分别同比增长14.55%、11.66%、3.73%。军工碳材料板块上半年业绩阶段性下滑主要受产品交付进度和项目排期影响，并非行业需求变化，公司正加快订单执行进度。

铜基新材料行业竞争转向高端产能与技术，军工碳材料下游长期向好但存在周期性。公司中长期战略为铜基板块推动高端项目达产并优化产品结构，提升高附加值产品占比；军工碳材料板块保障订单交付、强化技术研发并拓展新应用场景与海外市场。

报告重点分析了铜基新材料板块的产能扩张与产品结构优化，以及军工碳材料板块的订单执行与技术研发。铜基板块多个新建项目投产有效拉动产销规模，军工板块正加快订单执行，子公司天鸟高新聚焦航天航空领域，顶立科技围绕航空航天、核工业、半导体等领域持续拓展。

铜基新材料市场呈现高端产能与技术竞争加剧态势，公司通过新建项目达产和产品结构优化提升竞争力。军工碳材料市场下游长期向好，但存在周期性波动，公司正加快订单执行进度以应对市场变化。

报告指出军工碳材料板块存在周期性波动风险，主要受产品交付进度和项目排期影响。此外，行业竞争加剧也对铜基新材料板块构成挑战，公司需持续推动高端项目达产和产品结构优化以应对市场变化。