楚江新材机构调研纪要

安徽楚江科技新材料股份有限公司（楚江新材）成立于1999年，总部位于安徽省芜湖市，2007年9月登陆深交所。公司是国家技术创新示范企业，位列中国民营企业500强第309位，专注于材料研发和制造，业务涵盖先进铜基材料和军工碳材料两大板块。

业务板块与产品
楚江新材在安徽、上海、广东、江苏和湖南设有生产和研发基地，产品包括精密铜带、高端铜导体、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端装备及新材料六大类。其中，精密铜带年产能超30万吨，位居国内第一。公司是国家航天航空、国防军工等领域特种大型热工装备的核心研制单位，承担国内飞机碳刹车盘预制件的供应，碳纤维预制件产品在军品领域处于优势地位。

研发与专利
截至2022年底，公司有效专利729项，其中发明专利222项。公司以“做全球领先的材料制造商，持续为客户创造价值”为使命，积极推动主导板块战略性发展，计划通过5-10年的努力，使精密铜带、高端导体成为行业领导者，军工碳材料成为国内碳纤维预制件和复合材料的领军者。

机构调研问答要点

1. 流动性风险：公司流动负债占比较高，主要由于短期借款用于业务规模增长带来的营运资金需求。公司建立了清晰的还款计划，确保按期履行偿债义务，短期偿债能力充足，流动性风险可控。
2. AI与芯片半导体战略：公司铜导体材料可应用于数据通讯和服务器散热，多个项目将加大新兴领域产业布局。子公司顶立科技在第三代半导体用关键材料与装备方面布局，生产99.9999%纯度的“高纯碳粉”，并推进“高纯硅粉”中试。
3. 子公司上市计划：江苏鑫海高导是楚江新材控股子公司，产品广泛应用于高速链接铜缆等领域，但未计划上市。子公司xx特钢未列入分拆上市计划。
4. 转型计划：公司通过装备升级、产品升级推动向创新高端转型，逐步剥离低毛利率产品，增强高毛利率产品投入。
5. 股价表现：公司股票走势低迷，但截至目前未收到持股5%以上股东、董事及高管的减持通知。公司积极采取措施提升股价表现与市场信心。
6. 顶立科技上市进度：顶立科技目前处于反馈意见回复阶段，具体进展请留意公司公告。
7. 战略投资者与市值管理：公司积极响应市值管理要求，采取股份增持、回购、分红等措施维护市值稳定。未来2年市值目标管理无明确规划。
8. 业绩预期：公司生产经营正常，规模保持持续增长，下半年业绩请留意公司公告。
9. 军品结算影响：子公司江苏天鸟上半年净利润下降主要受军品结算时间影响，年度营收预计有较大增长。
10. 商业航天布局：子公司天鸟高新提供高性能碳纤维预制体，顶立科技提供热工装备及配套复合材料构件，助力商业航天发展。
11. 机器人产业布局：子公司鑫海高导在传统及人形机器人领域均有布局，产品已批量供货，持续推进技术迭代和业务拓展。
12. 铜价波动应对：公司通过优化产品结构、提升经营质量、主动拥抱先进生产力及运用套期保值工具减少铜价波动影响。
13. 固态电池业务：子公司顶立科技可向固态电池电解质加工企业提供热工装备，已实现客户交付与销售。
14. 碳化硅粉研发：顶立科技可生产99.9999%纯度的“高纯碳粉”，目前“高纯硅粉”处于中试阶段。
15. 安费诺合作：安费诺是公司下游客户之一，公司向其提供精密铜带、导体材料等铜基新材料。