方正证券AI生态系列TMT行业汇报

方正证券TMT团队认为AI生态是科技行情中长期主导因素，当前板块经历回调后建议积极配置AI相关标的。报告分析了存储、AI应用、传媒、NPU等板块，指出AI算力带动DDR需求，存储板块利好上游设备材料及本土模组厂，AI应用板块核心为估值重估，关注奥普特、深信服、用友等，传媒板块关注AIGC改造生产关系的艺人经济，NPU是光通信板块核心增长动力，首推旭创、新易盛。

AI生态板块作为科技行情中长期主导因素，当前经历回调后具备积极配置价值。存储板块受益于全球AI算力带动DDR需求，产能利用率处高位，利好上游设备材料及本土模组厂。AI应用板块核心为前期错判的估值重估，关注工业检测、网络安全、企业服务、药物研发等领域。传媒板块关注AIGC改造生产关系的艺人经济。NPU作为光通信板块核心增长动力，预计2028年将确定性放量。

报告重点分析了存储、AI应用、传媒、NPU等板块。存储板块关注长兴科技等公司业绩增长及产业链机会，AI应用板块建议关注奥普特、深信服、用友等具备AI能力的公司，传媒板块关注OPC（艺人经济）作为AIGC改造生产关系的落地环节，NPU板块首推旭创、新易盛，推荐关注FAU、MPO、保偏光纤、Socket相关公司。

当前AI生态板块经历回调后具备积极配置价值，AI算力需求带动存储板块发展，AI产品商业化进展超预期打破大模型全面冲击应用的错误认知，A股AI应用板块核心为估值重估，传媒板块关注AIGC改造生产关系的艺人经济落地，NPU作为光通信板块核心增长动力预计2028年将确定性放量。

研报提示NPU产品迭代及上量可能存在波动，产业链部分环节技术壁垒高，量产或不及预期，影响相关公司估值。此外，AI生态板块发展仍需关注技术迭代、商业化落地等多方面因素，投资者需谨慎评估风险。