供需双弱延续弱势震荡，关注钢厂利润与发运增量

核心观点与关键数据

供需双弱延续弱势震荡
当前铁矿石市场延续供需双弱格局，呈现弱势震荡态势。关注钢厂利润与发运增量是市场关键变量。

期货市场表现

• 主力合约结算价震荡上行至721.50元/吨，环比增加14.50元/吨（+2.05%）；基差4.28元/吨，环比下降0.28元/吨（-6.13%）；普氏铁矿石价格指数97.75美元/干吨环比增加2.10美元/干吨（+2.20%）；主力合约螺矿比4.309。
• 月间价差：9-1价差为-18.00元/吨；1-5价差为12.50元/吨；5-9价差为-30.50元/吨。
• 持仓与交易量：主力合约持仓量及交易量保持稳定。

现货市场动态

• 港口库存：中国45港铁矿库存16544.71万吨，环比增加1.94万吨（+0.01%）；中国47港铁矿库存17375.23万吨，环比增加14.63万吨（+0.08%）。
• 钢厂库存：247家样本钢厂进口矿库存为8860.04万吨，环比减少50.73万吨（-0.57%）；进口烧结粉库存为1343.66万吨，环比减少9.33万吨（-0.69%）。

需求端分析

• 国产烧结粉日均消耗量7.45万吨，环比增加0.17万吨（+2.34%）；进口烧结粉日均消耗量61.12万吨，环比减少0.37万吨（-0.60%）。
• 烧结粉与入炉配比情况：国内钢厂对进口矿依赖度持续，但整体需求疲软。

钢厂利润情况

• 唐山螺纹钢利润为-252.18元/吨，环比减少35.40元/吨（+16.33%）；唐山热轧卷板利润为-144.61元/吨，环比减少41.21元/吨（+39.85%），钢厂利润仍处于亏损状态。

研究结论
市场供需双弱格局下，铁矿石价格短期内维持弱势震荡。钢厂利润持续承压，发运增量有限，关注后续钢厂补库节奏及利润改善情况。建议投资者谨慎观望，结合钢厂利润与库存变化进行交易决策。