长江电新 帝科股份存储板块高景气 高铜浆料逐

研报显示长江电新2026年半年报实现收入116.64亿元，同比增长40%，但归母净利0.37亿元，同比下降47%。银浆业务销售695.49吨，海外出货占比提升至15%，存储芯片业务收入3.58亿元，同比增长89.54%，毛利率达64.29%，预计2026年收入15亿元。公司看好存储业务第二成长曲线及高铜浆料放量带来的盈利弹性。

存储芯片业务保持高速增长，毛利率达64.29%，公司从应用开发至封装测试制造延伸布局，预计后续高增可期。高铜浆料需求逐增，带来盈利弹性机会。行业整体处于高景气周期，技术迭代加速，市场空间广阔。

研报重点分析了长江电新银浆业务与存储芯片业务的双重增长潜力。银浆业务方面，关注海外出货占比提升及银价波动影响；存储芯片业务方面，聚焦公司从应用开发到全产业链布局的战略延伸，以及高铜浆料放量带来的盈利弹性。

当前市场现状显示存储芯片需求旺盛，公司存储业务高速增长，毛利率领先。银浆业务受银价波动影响盈利承压，但海外市场拓展提供新动力。整体赛道高景气，但需关注原材料价格波动等风险。

研报提示需关注银价高位波动对银浆业务盈利的影响，非经常性损益受投资损益及公允价值变动影响较大，经营现金流净额为负，主要受银价波动及备货款增加影响。此外，存储芯片市场竞争加剧也可能带来挑战。