碳酸锂：价格震荡，关注排产和库存变化

碳酸锂：价格震荡，关注排产和库存变化

本周价格走势：碳酸锂期货震荡运行，2701合约收于159600元/吨，周环比+920元/吨。现货周环比+750元/吨至153000元/吨。SMM期现基差（2701合约）+4260元/吨至-2640元/吨，富宝贸易商升贴水报价-290元/吨，周环比持平。

供需基本面：

• 供给：国内锂盐厂周产环增，锂矿可售库存去化。国内碳酸锂周产23808吨，环比+801吨，其中辉石+234吨，云母-150吨，盐湖+835吨，主要系部分盐湖产量增加。海外矿端，中联金统计8月澳洲锂辉石已发出36.2万吨，其中本周锂辉石发出3.6万吨，环比上周减少7.5万吨。据钢联资讯统计，锂矿可售库存由9.1万吨上涨至10.2万吨，矿端加工费约为18350元/吨，预计后续矿端偏紧格局随时间推移将边际缓解。
• 需求：正极排产维持高位，下游维持补库节奏。按照则言最新排产统计，9月铁锂排产60.05万吨，环比+6%，三元排产60.05万吨，环比+6%。车端，据乘联分会数据，8月1-23日全国乘用车厂商新能源批发71.4万辆，同比去年8月同期增长5%，较上月同期增长4%；今年以来累计批发896.2万辆，同比增长7%；乘用车市场零售95.6万辆，同比去年8月同期下降22%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售1,112.9万辆，同比下降20%，零售渗透率64.3%。储能端，本周（8.20-8.26），储能项目合计招标规模达到3.39GW/10.65GWh，环比下降71.95％；储能市场项目合计中标规模达2.83GW/17.14GWh，环比增长56.43％。价格方面，2小时储能系统EPC单价在0.865-1.399元/Wh区间，2小时储能系统设备采购价格在0.581-0.724元/Wh，4小时储能系统EPC在0.530-1.254元/Wh。
• 库存：按照SMM大样本指标统计，本周碳酸锂继续去库，行业库存78802吨，较上周-7590吨。库存结构看，下游库存环比-4417吨至31098吨，冶炼厂环比-1358吨至10128吨，其他环节环比+1030至20407吨，库存去化主要集中在下游环节。本周期货仓单增加至44024手，较上周+4420手，仓单累增。

后市观点：短期看，碳酸锂期货价格震荡，关注库存和需求变化。本周受枧下窝矿环评反复，以及下游9月排产环增等消息扰动，价格震荡表现偏强。供需层面来看，月度需求持续环增，供需逐月去库，行业库存持续去化。从库存结构来看，当前资讯商统计贸易商库存处于较低水位，但由于前期存在一部分隐性库存，使得近端期货仓单继续累增，隐性库存逐步显性化。后续，密切关注仓单何时见顶，若仓单见顶开始去库回落，则对应盘面将有进一步的上行驱动。不过，盘面上涨后，上方亦有工厂套保盘压制，以及监管等压力，使得盘面表现宽幅震荡态势。

单边：价格震荡，预计期货合约运行区间为15.0-16.5万元/吨； 跨期：暂无推荐； 套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保； 风险点：下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。