电投水电：2026年半年度报告

国家电投集团水电股份有限公司2026年半年度报告显示，公司完成重大资产重组，注入水电资产并募集43.6亿元配套资金，发展重心转向清洁能源电力产业。报告期内，公司实现营业收入60.55亿元，同比增长2.45%；利润总额16.05亿元，同比增长25.24%；归母净利润11.90亿元，同比增长123.14%。公司业务分为发电业务和环保业务，发电业务以水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营为核心，环保业务涵盖大气治理、市政水处理、固危废处理等。

清洁能源电力赛道发展趋势向好，国家政策持续支持水电、风电、太阳能等清洁能源发展。公司通过完成重大资产重组，聚焦水电资源开发与新能源一体化运营，形成“水风光并济”的综合型电力运营模式，符合行业发展趋势。公司核心竞争力体现在资源规模、产业布局、运营体系等方面，各板块协同发力，展现强劲发展势能。

报告重点分析了公司完成重大资产重组后的业务发展情况，特别是发电业务和环保业务的经营业绩。发电业务受益于来水较好和提质增效，实现发电量141.95亿千瓦时，环保业务克服市场压力，利润重回增长。此外，报告还分析了公司核心竞争力、面临的主要风险及应对措施，以及“提质增效强回报”专项行动和ESG管理实践等内容。

当前电力市场竞争激烈，公司面临多方面挑战。报告显示，公司面临来水与发电波动风险、多板块盈利承压风险、电力市场竞争风险等。公司通过深化ESG管理、提升公司治理水平和可持续发展能力等措施应对风险。同时，公司在湖南、广西区域开展水力、风力、太阳能发电，形成综合型电力运营模式，增强市场竞争力。

研报提示了公司面临的主要风险，包括来水与发电波动风险、多板块盈利承压风险、项目收益与合规风险、整合与转型衔接风险、安全生产与设备风险、生态环保合规风险、债务与融资成本风险、资金回笼风险、政策不确定性风险等。公司已制定相应应对措施，确保风险可控。