2026年中报点评：把握大财富管理发展机遇，财富+大资管板块持续增长

2026-08-30 孙婷,何婷东吴证券 Lumière

公司业绩表现：2026年上半年，广发证券实现营业收入268.8亿元，同比增长74.6%；归母净利润116.5亿元，同比增长80.1%。第二季度营业收入152.0亿元，同比增长83.4%；归母净利润69.44亿元，同比增长87.0%。
经纪业务：经纪业务收入65.5亿元，同比增长67.2%，占营业收入比重24.4%。经纪市占率4.34%，同比提升0.25pct。两融余额1780亿元，较年初增长24%，市场份额5.9%，同比提升0.2pct。
投行业务：投行业务收入4.9亿元，同比增长53.8%。股权业务承销规模同比减少73.3%，债券业务承销规模同比增长44.7%。股权主承销规模41.8亿元，排名第12；IPO2家，募资规模9亿元；再融资5家，承销规模33亿元。债券主承销规模2287亿元，排名第12；其中金融债、公司债、ABS承销规模分别为1143亿元、823亿元、149亿元。截至2026H1，IPO储备项目17家，排名第8。
资管业务：资管业务收入48.4亿元，同比增长31.9%。资产管理规模2141亿元，较年初增长1.5%。广发基金管理规模1.8万亿元，同比增长9%；易方达管理规模2.6万亿元，同比增长2.9%。私募股权基金广发信德在管基金实缴规模190亿元。
投资收益：投资收益（含公允价值）131.4亿元，同比增长141.1%。二季度投资净收益79.2亿元，同比增长154.1%。

财富管理转型成效：经纪业务收入大幅增长，财富管理转型成效显著，市场占有率提升。
业务稳健增长：投行业务增速稳健，质量持续提升；资管业务发挥公募基金龙头优势，规模稳步增长。
盈利预测上调：上调2026-2028年归母净利润预测至189.6/219.6/226.7亿元，同比增长38%/16%/3%。维持“买入”评级，看好公司在大财富管理和大资管领域的优势。
风险提示：监管趋严、行业竞争加剧、经营管理风险。

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猜你想问

这份研报主要分析了什么内容？

这份研报主要分析了广发证券2026年上半年的业绩表现，包括营业收入、净利润等关键财务数据，以及经纪业务、投行业务、资管业务和投资收益的具体情况。同时，研报还探讨了公司在财富管理转型方面的成效，以及未来业务发展的机遇和风险。

当前财富管理行业的发展趋势如何？

当前财富管理行业正处于快速发展阶段，市场对综合财富管理服务的需求持续增长。大型金融机构通过整合资源、优化服务模式，积极拓展财富管理业务，推动行业向更加专业化、个性化的方向发展。同时，监管政策的完善也为行业健康发展提供了保障。

研报对广发证券的业务重点有何分析？

研报重点分析了广发证券在经纪业务、投行业务和资管业务方面的表现。经纪业务收入大幅增长，市场占有率提升；投行业务增速稳健，债券承销规模增长显著；资管业务发挥公募基金龙头优势，管理规模稳步增长。这些业务板块共同支撑了公司的稳健发展。

从市场现状来看，广发证券处于什么位置？

从市场现状来看，广发证券在经纪业务和资管业务方面表现稳健，市场占有率有所提升。投行业务虽然规模相对较小，但增速较快，质量持续提升。公司在财富管理转型方面成效显著，整体处于行业领先水平。

研报提示了哪些主要风险？

研报提示的主要风险包括监管趋严、行业竞争加剧以及经营管理风险。随着金融监管政策的不断完善，行业合规成本可能增加。同时，财富管理市场竞争激烈，新进入者不断涌现，对现有机构构成挑战。此外，经营管理风险也需要关注，如业务创新、人才储备等方面的风险。