云知声09678HK2026年半年度业绩发布会

一、核心要点

• 财务表现：2026年上半年实现营收5.62亿元，同比增长38.7%；毛利1.86亿元，同比增长42%；净亏损2.39亿元，净亏损率收窄至42.5%；在手现金9.74亿元，资产负债率降至44.3%。
• 收入结构：大模型相关收入占比达99.9%，其中大模型调用Token业务上半年收入3000万元，占营收5.3%，第二季度收入超2500万元，毛利率超60%。
• 大模型能力：推出自研通用基座大模型“优兔”，采用快慢思考融合的稀疏MoE架构，总参数2600亿，单次激活仅100亿参数，进入全球大模型第一梯队；同步推出医疗等垂直行业大模型。

二、业务与战略

• 业务分类：企业智能化服务收入4.78亿元（占营收85.1%），服务超470家医疗机构；端侧AI业务收入5380万元，海外出货量同比增长10%。
• 战略：“强基膜深应用”，构建基座能力层、智能构建层、价值运行层三层架构，业务地图、智能体平台复用性提升，交付成本下降，研发投入聚焦高价值方向。

三、后续展望

• 下半年计划：优兔大模型迭代新版本，加速垂直行业大模型布局，扩大区域医疗、政务等领域的可复制服务模式，推动收入模式多元化。
• 研发投入：持续投入研发但优化结构，聚焦高价值方向，在手现金充沛，对尽快实现盈亏平衡充满信心，看好下半年业务增长。

四、问答环节核心信息

• 大模型发展：基座模型与行业模型为支撑关系，优兔后续将迭代至2.1版本，重点打磨复杂任务执行等能力；Token业务增长受模型性能与按需调用需求推动，收入模式向订阅、按量计费转型。
• 研发投入与盈亏平衡：上半年研发投入增长69%，集中于优兔迭代等，短期影响可控，收入快速增长、经营杠杆显现，研发转化率高，对盈亏平衡有信心。
• FDE模式：是大模型商业化落地的核心转向，需沉淀一线经验为产品模块，形成数据飞轮，为服务严肃场景（如医疗）的标配能力。
• 医疗业务：深耕10年，服务超470家医疗机构，下半年将拓展医保商保区域项目、赋能基层医院，探索Token计费模式，医疗板块将稳健高速增长。