三棵树2026年半年报业绩交流核心内容

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026年上半年实现营收60.39亿元，同比增长3.83%，规模净利润3.01亿元，同比下降30.92%；二季度营收36.03亿元，同比下降2.23%，环比增长近48%。 2. 上半年毛利率30.27%，同比下降2.08%；二季度毛利率29.89%，同比下降3.21%，受美伊战争导致化工原材料涨价冲击显著，公司通过产品结构优化、降本增效对冲部分影响。 3. 渠道结构方面，上半年B端收入28.6亿元，同比下降5.4%，房地产相关业务占比降至10%左右，非房业务（市政公建、工业厂房等）占比提升；C端零售收入30.29亿元，同比增长13.9%，其中新业态“马上住”收入3.9亿元，同比增长78%，“美丽乡村仿石漆”收入9.1亿元，同比增长20%，零售成为业绩增长核心动力。 二、关键业务策略 1. 定价策略：4月份尝试传导原材料涨价至终端后，因市场价格竞争激烈、影响市场份额，5月后调整为以扩大市场份额为优先，未来待市场份额提升后再强化定价权，力争净利率向10%目标靠拢。 2. 马上住业务：截至8月门店约5100家，上半年老店收入增长超50%，2026年目标8000家，拟推进消费者先付款、后结算给经销商的资金监管模式（当前推进比例约30%），毛利率约45%、净利率约17-18%，长期目标门店突破4万家。 3. 工程业务：上半年B端收入二季度同比下降10.8%，公司通过非房业务（工业厂房增长17%、商业类增长13%等）对冲房地产相关业务下滑，力争市场份额提升，计划年底突破10%双位数市场份额。 三、后续规划与风险 1. 全年目标：争取营收个位数增长、利润保增长，三季度收入争取个位数增长，四季度继续推进费用率压降，全年减值预计2亿元（以小B端信用减值为主），费用率压降目标1-2个百分点。 2. 风险关注：国际原油价格波动、市场价格竞争激烈、房地产市场复苏不及预期等，公司将持续关注原材料走势，通过业务结构优化对冲不利影响。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加3棵树2026年半年报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。免责声明本次电话会议内容仅供广发证券客户参考。在任何情况下，本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议。除非法律法规，有明确规定在任何情况下广发证券不对因使用本次电话会议内容而引致的任何损失承担。 担任何责任相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断，或仅根据本次电话会议内容做出决策。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊登传播和引用本次电话会议内容。包括未经授权对会议内容进行录音复制未经授权制作或传播会议纪要内容等，否则由此造成的一切不良后果及法律责任，由私自复制刊登传播和引用者承担。广发证券将对未经授权复制制作刊登传播电话会议内容的人员暂停白名单权限事情可暂停所在机构白名单权限，直至相关不良影响得以消除。 好的，嗯诶会议秘书可以开始了吗？啊，可以的。行那投资人都接进来了，是吧，是的好的好的那行，那我们 就开始吧。这个尊敬的各位机构投资者，各位股东还有券商朋友们，大家晚上好啊，欢迎参加本次3棵树半年度的业绩沟通会。 也感谢大家在百忙之中参会，那么刚刚我们也完成了这个2026年度这个2026年半年度的一个披露。哈，今天也跟大家同步一下上半年整体的公司的经营情况，也拆解一下一些核心业务的一些数据，那我们也会这个客观说明包括过阶段阶段性遇到的一些挑战包括也会介绍公司后续的一些经营上面的一些这个举措，那我一会儿做简短的这个上半年整体经营情况汇报结束以后呢会开放这个问答环节。那那个时候就欢迎大家就业绩啊，业务包括行业等各方面提问。 那个时候我们就一些问题可以再来讨论好，谢谢。那我就先介绍一下公司整体的一个上半年的一个经营情况啊。那大家也看到我们看到这个半年报2026年呢，公司上半年营收是60.39亿元，同比增长3.83%啊。主营业务收入是58.87亿元，同比增长3.61%那么规模净利润3.01亿元，同比下降30.92%扣非后的规模净利润是2.09亿元。 同比下降28.4%呃28.41，那我们看到这个整体负债率还是在不断往下的，同比下降了，有超过1个点。啊，那么这里面二季度公司的营业收入是36.03亿元，同比下降2.23%啊，环比是增长了接近48%。主营业务收入是35.54亿元，同比下降了2.05%啊，环比增长了52.36%，那么规模净利润的话是1.94亿元，同比下降了41.21%环比增长了2%呃82.24那么扣非后归母净利润是1.85亿元，同比下降了百分之。 39.78环比增长了超过呃650%以上那么整体毛利率的情况，大家看到上半年是整个啊，因为战这个美伊战争啊，原油的这个影响，所以化工相关的这个原材料是大幅上涨，对公司造成了比较大的一个负面的影响。那么我公司也在积极的通过产品结构的改善，包括一些这个持续降本增效，也是对冲了一小部分这个原材料涨价的影响啊。但是毛利率还是呃上半年，包括二季度也有一定的这个影响啊，受到了一定的冲击，我们看到上半年三棵树毛利率是做到了啊，达到了30.27%啊。 同比下降了2.08%，那么单二季度毛利率是29.89%啊，同比下降3.21%，那么整体工资费用率的话期间费用率上半年是23.55%同比下降了啊，0.12%，那么单二季度的这个期间费用率是20.24%啊，同比也有就有下降0.18%啊，那么整体26年上半年公司，其实这个人员有这个减少了啊，包括有1部分的这个优化了500多人啊，所以产期了，当当期的这个费用有超过这个接近3500万元啊，所以然后我们的广宣跟研发费用呢，上半年有适当的这个呃增加所以使得我们的这个费用率下降的可能不及预期啊，但是也是在这个下降的通道中啊，我们预测未来的话，我们会有34季度会有啊，进一步的这个人员的可能优化的一些动作啊，会进一步的把费用率的这个下降啊这个往预期的方向去努力啊，那么公司整个净利率的这个情况是2026年上半年净利率4.76%啊，同比下降2.73%那么单二季度净利率是5.1%啊，同比下降了3.84%啊，那我再介绍一下整体公司按渠道来看的这个情况，那整个弊端的话，我们看到上半年b端收入的话，基本上是接近28.6亿同比下降了这个超过5.45.4%，那么这里面其中大b的话业务进一步的下降占比已经非常低了啊，同比下降了8%十五大币，那基本上这整个大b的业务是非常占比是非常小的啊，那么小b的话，整个业务收入是同比下降了3%啊，略微下降。 那我们看到26年第二季度b端的业务收入是接近17.8亿元啊，同比下降了超过呃10.810.8%，其中大b业务收入同比也是下降了85%啊。那么小b端的业务收入同比下降了9%啊，那么这个里面我们看 到公司其实整个在b端里面涉及到房地产的这个比例是进一步的，在下降的现在整体公司呃房地产占公司整体业务的比例已经是降到了十个百分点左右啊。那么其他我们工程里面更多的是啊非房场景的业务，比如说市政公建啊，占比大概是在10%左右啊，那包括工业厂房占比在14%左右啊，还有教育医疗公共建筑啊，占比大概在4%左右，还有商业类的包括轨道交通类的这些非房业务公司也在积极的这个拓展。 那么整体c端的话，我们看到上半年零售还是保持一个非常强劲的增长，我们看到零售业务收入是30.29亿元，同比增长是超过呃13.9%。那么，单二季度整体零售是17.78亿元，同比增长是超过8.7，那么零售业务成为公司业绩增长的这个主要的一个驱动率。那我们看到整个家装墙面期上半年的收入是接有接近17.7亿呃17.6亿同比增长是超过了11.5个百分点。那么单二季度的收入啊，加装墙面期收入是超过10.2亿啊，同比增长了有接近11.6个百分点，那我们看到零售还是保持一个非常高的一个增速，在相对宏观环境啊，整体经济环境比较恶劣的情况下，那么公司尤其在零售业务里面我们的零售新业态。 大家也比较关注的上半年马上住的收入啊，有超过3.9亿啊，同比增长是超过了78%。那么美丽乡村的这个仿石漆这块的收入是超过了九个亿啊，九点接近9.19.1亿，同比增长是接近20%啊，这是上半年的一个情况，那么整体上半年整个新业态的零售收入啊，整同比增长是超过了30%以上，大概在32%左右。占整个c端的比重的话是在37%左右啊，所以我们看到零售整个新业态，尤其是马上住啊，包括美乡村，这些整个也是给呃零售端的。 这个业绩增长也提供了非常大的一个这个助力，那我就先介绍到这里看大家有什么问题，我们可以就问题来进行讨论。那会议助理要不看看大家有什么问题？大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢大家好如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢。嗯，顾总好，我是广发的谢路啊，我想请教一个关于这个毛利率的这个问题啊，顾总可以听到吗？哎能听到嗯，您说嗯嗯，好的嗯，因为可以看到我们这个qr可能这个阶段性来讲的话，这个毛利率还是有一定承压，当然里面有这个原材料成本波动的这个因素啊，也有这个业务结构变化的影响，那想请教一下就是我们管理层怎么展望下半年的这个毛利率的一个修复的节奏。 包括呃，综合考虑原材料的走势，包括我们的价格，还有呃这个业务结构优化这几个维度，然后各个细分的渠道，我们的毛利率大概分别有什么样的一个指引啊，这是我的我的问题，谢谢。诶，好的好的，那因为整体毛利率呢，其实主要的核心原因还是这个受到美伊战争原油原材料的一个影响？那其实我们也是看到下半年整个毛利率，呃是否能够修复或者说毛利率的整综合情况？可能还是会要根据这个原材料的情况来？ 那么当前来看的话确实是比较难判断这个原材料啊，回落的这个幅度包括跟节奏，我们也在密切的这个关注。但是我们其实肯定的是从供需的来看的话，现在整体的这个原材料还是呃供大于求啊，所以呃，我们觉得现在只是一个阶段性本暂的一个影响啊，其实原材料影响最难的就是当时这个美日战争爆发之后，4月份的影响是最呃最严重的，那其实后面来看是有一定的这个缓和那所以等到三四季度的话，我们还是会根据这个影，就是说看这个原材料的这个情况。 当然，我们公司也会积极的有一些应对措施。比如说，我们会积极通过啊，提升零售业务的占比，尤其是新业 态的占比。呃刚刚也提到了上半年新业态占比已经占到零售业37%了啊，那么通过业务改善来对冲一些原材料的不利影响。那包括有一些能够呃把原材料价格涨价，这个传导的有一些能够传导价格的一些商品，我们也会结合市场的情况来进行，因为我们其实4月份，其实公司也是尝试了啊，有一部分这个就是说原材料的涨价，那么也是这个通过。 呃终端去传导包括b端跟c端，但我们确实也看到，那么目前来看市场的这个价价格竞争还是比较呃激烈的，所以这部分我们当时4月份的这个传呃传导价格的动作呢，也直接影响了这个市场份额，当时所以我们从5月份开始，公司其实是啊，进行了一个战略上的调整啊，我们还是基本上以这个扩大市场份额为这个优先策略啊，所以毛利率这块呢？我们基本上呃还是会根据这个三四季度原材料的情况来来看啊是这样嗯，好的，谢谢。 好的，感谢领导的回答。下面有请来自长江证券张佩进行提问，谢谢。嗯呃顾总可以听到吗？诶能听到嗯，好的，我想问一下就是经营策略的问题啊，一个是公司未来的经营策略，因为我们也不管是在一季报还是在半年报都提到我们在工程业务在美丽乡村业务是有一定的价格战的就选择平衡了市场份额和盈利能力。 嗯，我想问一下，如果后续原材料下跌的话，我们还是否会延？去这一个经营策略，这是咱们公司的，然后，另外我也想问一下，我们最大的竞争对手立邦现在的经营策略是怎么样的？诶，好的好的，嗯其实这个我们看到啊，就是说，从目前来看，其实国内涂料市场的格局其实相对于成熟市场还是比较分散的，这也是为什么。那么就是说在今年原材料上涨的情况下市场的价格就说价格竞争还是存在，甚至是可