孚日股份2026年半年度业绩说明会核心内容

一、核心要点

1. 2026年上半年业绩表现强劲：公司营收29.18亿元（同比+12.78%），归母净利润4.03亿元（同比+64.01%），扣非归母净利润3.95亿元（同比+17.67%），经营性现金流4.08亿元，创历史同期新高。
2. 核心业务板块表现：
   • 家纺板块营收18.75亿元（同比+3.78%），海外出口2.26亿美元（同比+10.99%），澳大利亚市场创历史新高。
   • 新材料板块营收4.46亿元，其中功能性涂层材料营收1.23亿元（同比+25.66%），锂电池电解质添加剂（VC）营收3.24亿元（同比+175.31%）。
   • 7月以3.996亿元收购博赛利斯78.8%股权，切入硅基负极赛道。
3. VC业务详情：
   • 上半年VC出货2800-2900吨，二季度产能利用率约70%（行业上限约80%），成本约5万元/吨，销售按月定价参考头部企业报价。
   • 7月后因未分配利润转正需缴纳25%所得税，当前售价约21万元/吨。
   • 三季度预计月出货600-700吨，10月2000吨技改产能投产，投产后月产能利用率可提至70%-80%。
4. 行业与供需情况：
   • VC行业当前供需紧平衡，2026年有望维持，2027年上半年或仍紧平衡，长期需关注新产能及新玩家进场节奏。
   • 储能电池对VC纯度要求更高，新产能投产需3个月以上客户认证周期。
5. 棉纺与家纺代工情况：
   • 棉纺行业扩产理性，公司无2027年扩产计划，将根据下游需求增长再考量。
   • 家纺代工出口上半年毛利率下降3个百分点，主因人民币升值，美元计价收入增速10%，虽提价5-8%但未完全覆盖汇率损失，棉花涨价有一定影响，但公司凭棉花储备优势成本比友商有优势。
6. 涂料业务情况：
   • 上半年毛利率下降，当前以低毛利的钢构业务为主，正拓展船舶、海工、军工、汽车等领域的高毛利业务，未来有望扭亏为盈。
   • 博赛利斯相关的美国客户合作，此前评估去掉2028年美国电芯收入仅为参考，公司与美国客户粘性强，2027年底后仍有合作，明年订单好于今年。

二、风险与后续关注

1. VC业务：扩产节奏存在不确定性，需关注头部企业扩产规划、新产能投产及客户认证情况。
2. 硅基负极业务：后续产能布局及业绩贡献待观察。
3. 业务拓展：涂料业务高毛利领域拓展情况需关注。