伯特利2026Q2要点-20260828

2026年第二季度，伯特利营业收入达36亿元，同比增长42.4%，环比增长34.5%；归母净利润3.73亿元，同比增长48%，环比增长38.3%；扣非净利润3.25亿元，同比增长34%。单季毛利率19.5%，净利率约10.2%。上半年累计营业收入62.7亿元，同比增长21.5%；归母净利润6.40亿元，同比增长22.8%；经营现金流净额7.50亿元，同比增长18.1%。业绩加速主要得益于智能电控产品放量及豫北转向6月并表。期末总资产225亿元，较年初增长30.5%

伯特利线控底盘业务进展显著，制动方面EMB配套理想L9LIVIS实现首发量产，后续在手订单持续增加；one-box成本和结构持续优化，有望提升对外资的竞争力。转向业务通过豫北收购实现良好联动，EPS产品不断升级、ASP提升，长期看线控转向市场潜力巨大。悬架业务空悬有望增厚营收。整体看，伯特利在制动、转向领域产业升级空间较大

伯特利出海布局逐步走上正轨，墨西哥产能利用率持续改善，摩洛哥生产基地正在建设中。这些举措有助于提升公司全球市场竞争力，分散经营风险，并抓住海外市场增长机遇。长期看，海外市场的拓展将为伯特利带来新的增长点

伯特利未来增长点主要来自智能电控产品放量、线控底盘业务拓展以及海外市场布局。公司依托北美三大及新能源车型等基础业务，在制动、转向领域仍有较大的产业升级机会。基础业务表现良好，beta好于市场，预计增长可持续

伯特利投资需关注智能电控产品市场接受度、线控底盘技术迭代风险以及海外市场拓展的不确定性。此外，行业竞争加剧可能影响公司市场份额和盈利能力。投资者需密切关注公司技术进展和海外市场开拓情况