伯特利隆鑫通用20260712交流要点梳理

伯特利业务进展伯特利业务进展 1.线控底盘业务线控底盘业务：EMB配套理想顺利出货，预计全年出货4万套左右，目前有4家客户在研，同时也在开展海外业务沟通；one box产品预计全年实现35%增长，价格保持稳定；EPB等成熟产品营收预计实现15-20%增长。2.产能与收购进展产能与收购进展：墨西哥工厂持续爬坡中，利润率有望逐步改善；收购豫北转向后，REPS、SBW等高端产品研发取得进展。3.投资观点投资观点：伯特利2027年起后续可以维持20%以上增速，线控底盘产品升级逻辑较强，当前转债对应2026年PE仅18倍，性价比较高。 隆鑫通用业务进展隆鑫通用业务进展 1.摩托车业务摩托车业务：国内摩托车景气度正常；出口表现走强，海运产能紧张，公司产品以FOB模式为主，不受关税影响；450系列、部分全地形车销量较好，三轮车出口持续增长，预计整体盈利能力保持稳定。2.其他业务其他业务：通机业务与宗申的置换工作持续推进。3.行业与投资观点：国产摩托车行业景气度稳健向上，出口增长叠加爆款产品可拉动盈利；目前摩托车产业链整体估值较低，但景气度趋势较强，具备配置价值。