国海军工 航天电器 2026年中报点评2

事件：公司8月28日发布了2026年中报，实现营收32.7亿元，YoY+11.4%；归母净利润1.3亿元，YoY+47.7%，#公司业绩增长主要是战新产业（高速互连等产品）订货同比实现较快增长。 #26Q2🧨归母净利润同比智能增加89%、利润率提升。公司2Q26实现营收16.6亿元，同比增加12.7%；归母净利润0.76亿元，同比增加89.0%。公司2Q26毛利率为29.0%，同比减少3.50pct；净利率为5.8%，同比增加2.24pct。2026年上半年综合毛利率为29.2%，同比减少2.77pct；净利率为5.1%，同比增加1.18pct。 #🧨期间费用率有所改善，研发投入效能提升。2026年上半年期间费用率同比减少 3.83pct至19.14%。其中：1）销售费用率同比减少0.48pct至1.9%；2）管理费用率同比减少1.63pct至7.6%；3）研发费用率同比减少1.99pct至9.3%；研发投入同比减少8.3%至3亿元，主要是公司聚焦高技术、高附加值的重点研发项目投入，同时减少产品盈利空间偏低的研发项目，提高了研发投入效能。#资产负债方面，截至26Q2末，公司：1）应收账款49.3亿元，较年初增加12.7%；2）经营活动净现金流为-2547万元，上年同期为-3.1亿元，主要是公司加快货款回收。 #26H1🧨子公司苏州华旃净利润同比增长501%、订单实现快速增长。2026年上半年，分产品看：1）连接器及互连一体化产品实现营收23.2亿元，YoY+12.5%；毛利率为26.9%，同比减少1.51pct；2）电机与控制组件实现营收7.5亿元，YoY+13.3%；毛利率为32.9%，同比减少4.55pct。#子公司方面，1）苏州华旃实现营业收入9.4亿元，YoY+13.6%；实现净利润2675万元，YoY+500.9%，主要是聚焦防务互连、通讯互连、半导体测试互连、石油互连产业，订货、营业收入实现较快增长；2）林泉电机实现营业收入6.7亿元，YoY+9.6%；实现净利润4712万元，YoY+4.7%。 📢资料来源：航天电器2026年中报，Wind。 【重要提示】以上信息为公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点，仅供参考，本公司不保证其准确性、完整性与时效性；市场有风险，投资需谨慎！ ☎国海军工赵博轩/李朝源#文字观点#