财通食饮 民生健康2026年半年度业绩交流会

公司上半年整体营收规模达到5.35亿，同比增长15.76%，归母净利润为8339万元，同比增长1.2%。归母扣非净利润为8623万元，同比增长8.69%。主要增长动力来自维生素与维矿补充剂系列、益生菌系列和其他保健品系列。治疗型用药中的伐尼克兰也实现了突破，收入突破千万元。TOC业务和跨境业务均取得突破性进展。

维生素与维矿补充剂系列中，主打产品多维元素片21进行了调价，推动收入增长。小金维他系列新产品增长迅速，规模达到1380万元。益生菌系列增长56%，规模达到4040万元。治疗型用药中的伐尼克兰收入突破千万元，并在多个省份和线上平台开始销售。

公司运营能力提升，预付款周转天数、存货管理、应收款优化以及预收和应付账款等方面均有所改善。净现金周转天数同比下降50%。资产负债表方面，存货和应收账款得到优化，在建工程体量上升。

收购标的中科嘉业绩表现良好，收入、利润和负债率均有所提升。

盈利能力方面，毛利率水平有所上升，主要由于多维元素片调价和供应链端降本增效。销售费用端同比增长约23%，主要用于线下媒体广告投放，包括京东、抖音、小红书和12306等平台。

线上渠道方面，京东平台的增速高于阿里和拼多多以及抖音。公司认为，内容电商的流量导入虽然高，但并非处方药销售的第一阵地。未来将继续加大电商业务投入，包括团队建设和营销投资。

线下渠道方面，药店渠道竞争激烈，但公司凭借品牌认知度和消费者教育优势，仍将保持领先地位。公司将在下半年加大对线下药店的招商和布局。

益生菌业务方面，ToB业务占比超过90%，OEM代工业务增长迅速。ToC业务仍在探索阶段，已在线下药店和即时零售平台取得初步进展。公司将继续围绕明星菌株和专有技术，推动益生菌业务发展。

原材料成本方面，公司通过议价能力和供应商合作，基本维持了原有的采购成本。包材成本占比约10%，未来可能存在上涨压力，但公司会持续进行采购端管理和材质优化。

伐尼克兰业务方面，上半年销售情况良好，月销接近100万，终端铺货超过1万家。公司认为，市场教育程度仍处于早期，未来增长空间巨大。下半年将继续加大投入，推动业务发展。

跨境业务方面，K维塔品牌已正式落地，并取得初步销售成绩。公司计划重点布局东南亚市场，通过TT渠道和亚马逊等电商平台进行品牌建设和产品铺设。

公司预计全年业绩将维持上半年增速，下半年将继续加大市场投入，推动新品销售和市场份额提升。