申万宏源化工昊华科技2026年半年报业绩解读电话会

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心业绩表现 1. 昊华科技2026年上半年实现营收99.9亿元，同比增长24.87%；净利润10.5亿元，同比增长44.93%，达成时间过半、任务过半，业绩优于进度预期。2. 核心业务为“三加一”布局：高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料、碳减排业务。二、分板块经营情况 1. 高端氟材料板块（依托中化蓝天）：上半年营收同比增长32.89%，毛利同比增长51.6%，毛利率同比提升2.79个百分点；制冷剂价格维持高位，锂电材料、氟聚合业务向好。 2. 电子化学品板块（依托气体公司）：上半年营收同比增长15.7%，毛利同比增长25.7%，毛利率同比提升2.25个百分点；自贡盐滩6000吨电子级三氟化氮项目（去年投产3000吨，今年二三期投产）产能逐步释放，受益半导体、存储领域需求拓展。 3. 高端制造化工材料板块：上半年营收稳定，毛利同比增长8.81%，毛利率同比提升4.3个百分点；该板块毛利率长期维持40%左右，以特品业务为核心，同时向民品拓展。 4. 碳减排板块（依托西南院）：上半年营收同比增长27.61%，但毛利、毛利率略有下降；传统PSA技术业务承压，布局绿醇、绿氢、绿氨、可持续航空燃料（SAF）等赛道，与金发科技联合中标新安盟三期绿醇项目，金额约20亿元。三、投资者关注要点 1. 制冷剂业务：上半年因下游汽车（销量同比降超20%，燃油车萎缩明显）、空调（销量同比降5.6%，受房地产低迷、库存高企影响）需求承压，叠加中东运输受影响，产销存在一定差异；公司满负荷生产，通过调整至东南亚、南美等市场平衡销量，下半年计划用完配额。 2. 六氟化钨业务：气体公司拥有600吨产能，2026年规划产量120吨，上半年符合进度，去年产量销量约60吨；海外企业受原料限制，国内验证送样客户大幅增加，但验证周期长，产能利用率待提升；当前价格为110-140万元/吨。 3. 六氟丁二烯业务：中化蓝天拥有1000吨产能，处于爬坡阶段，年化产能利用率约20%-30%，粗气售价低于100万元；下游应用受益储能需求，且属于低全球变暖潜能值（GWP）气体，海外市场广阔，需较长验证周期。 4. 航空轮胎业务：曙光苑是国内唯一取得FAA适航证、生产自主航线航空轮胎的企业，已取得波音737、空客、C909、C919装机证，拥有10万条民用航空轮胎项目（5万条新胎、5万条翻新胎）；2026年上半年波音737已在南航装机，与南航签订C909独家供货协议，与国航也有合作，当前处于民品拓展初期，销售存在一定难度。 5. 高端聚四氟乙烯（PTFE）业务：晨光院拥有1.8万吨新建高端PTFE产能，处于爬坡阶段；当前总产能5.1万吨，2025年普通版PTFE出货约1000吨，售价为通用型的1.5-2倍，公司正跟进拓展更多应用场景。 6. 六氟磷酸锂业务：拥有9000吨产能，满产满销，上半年盈利超1亿元，核心原料紧平衡，受益储能需求增长；湖北荆州3.3万吨相关项目正在建设，预计2027年投产。 7. 高端制造民品拓展：西北院是商飞C909、C919密封型材唯一供应商，还布局液冷系统密封材料、氢能存储运输材料；海化院整合北方院后，进入商飞合格供应商目录，取得737/空客涂料PM A认证，承接大型游轮防污涂料项目；曙光苑、沈阳院等院所同步推进民品业务整合与拓展。8. 股权激励：2018年重大资产重组后实施过一期股权激励，效果显著；当前因央企需国务院国资委审批，处于推进过程中，目的是激发科研及业务骨干积极性。四、后续经营规划 公司将继续围绕“三加一”核心业务，以提质增效为核心，推进“惊蛰行动”等专项工作，聚焦涂料、聚氨酯、橡胶材料等重点方向，下半年继续做好经营工作，力争以良好业绩回报投资者。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加申万宏源化工浩华科技二零二六年半年报业绩解读电话会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发。电话会议纪要、任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。 呃，各位投资者上午好，欢迎参加我们申万化工团队组织的浩华科技二六年半年报的这个解读电话会议啊。那整个上半年呃，公司也是取得了非常亮眼的这个业绩。呃，这次我们非常荣幸的邀请到了公司的董秘苏总。包括中华蓝天的财务总监徐总。 来跟大家做这个交流。那接下来我们先把话筒交给苏总，来给大家简单介绍一下。呃，整个上半年的这个具体情况，包括这个一些相关的业务进展。嗯，好的。 好，谢谢周超，也感谢各位投资者关注哈华科技哈。呃，豪华科技呢，今年上半年呢，是继续围绕我们三加一的核心业务。也就是高端佛材料。电子化学品、高端制造化工材料以及这个碳减排业务 呃，上半年呢是实现了这个任务过半，那个时间过半啊，任务过半。 刚才跟周涛还聊，就是实际上也是呃。基本上是优于这个进度预期的。呃，报告期内呢就实现了营业收入呢是九十九点九亿元。同比是增长了百分之二十四点八七。 净利润呢，十点五亿亿元。同比呢是增长了百分之四十四点九三。那如果打开来就是分板块来看的话呢？首先是高端服务材料板块。 高端的高端氟材料板块，其实它的这个是你，就是是我们目前国内就是这个产业链最完整的一个这个氟化工企业了。这个主要在我们中化蓝天，那在这个下面呢又分四块这个业务。呃，第一个呢是氟碳业务，其实就是说制冷剂的话，基本上还是在高位运行，呃，目前价格也是稳中向好这样子。呃，第二个呢就是锂电材料，大家也关注到，其实锂电材料有一个呃比较大的一个改善，呃，然后呢就是氟聚合这块。 呃，也已经就是有所这个就就在就是这个向好的一个趋势吧。所以整个这个板块的话啊，是整体向好了，销售收入呢是同比增长了百分之三十二点八九，毛利是同比增长了百分之五十一点六，毛利率呢同比提升了两点七九个百分点。那么第二个板块呢，电子化学品板块主要是在我们气体公司，气体公司的它的主要产品是一些呃含氟的大类产品，像三氟化氮呀、四氟化碳呀、六氟化钨啊，还有六氟化硫。等等。 那上半年的话呢，一个是因为下游的像半导体啊，以及这个存储等等这些发展。对啊，这些气体本身市场上有 一个，就市场对它就是有一个比较好的一个。呃，拓展哈。另外一个呢，就是我们本身呢，就是气体公司在自贡盐滩那边。 有一个6,000吨的电子级三氟化氮项目。那么去年呢，有三千吨投产了。今年呢，有那个二期、三期呢，也投产了。本身呢，产能也有一个那个。 呃，也也有逐步释放的过程。这样的话呢，这个板块是实现了销售收入同比增长了。百分之十五点七。き 毛利呢是同比增长了百分之二十五点七。 毛利率同比增长了二点二五个百分点。那么这是第二个板块。第三个板块呢，是我们高端制造化工材料板块。这个板块当中的这些院所呢，有一部分业务呢，其实是呃面向特品的。 同时呢，这个上半年包括 之前从去年开始吧，就一直。也不是去年了，像西北院就更早了哈。那么这个板块其实也一直。在向名品方向发展。 那今年上半年呢，也是有一些这个成效哈。呃，当然就是说特品业务本身也是比较稳定的。那么这个板块的话呢，整体上半年的销售收入是维持维持稳定的。但是毛利呢，是同比增长了百分之八点八一。 毛利率同比提升了四点三个百分点。就这个板块，它的特点一直是就是那种高毛。高毛利率的这种。呃，之前是急诊，基本上一直是维持在百分之四十，呃，百分之对百分之四十左右。 这个这个板块。那碳减排板块呢，是主要是在我们西南院。他的业务呢，一块就是说工程设计啊，像PSA技术的应用啊等等的。那还有一块呢，是催化剂。 就是双碳战略的提出之后，其实对新能源的发展是有个特别好的这个。一个政策的这个。呃，依据等等这些给他很多个。给给了这个这个。 现在院发展了很多机会。那现在呢，就是 呃，目前哈其实一些传统业务，像P S技术应用一些传统业务，其实目前是有。是有有点承压的。但是呢，下面就是有一些这个像绿色的绿醇呐、绿氢啊、绿氨呐等等啊，包括SAF，就是这些这些这个呃市场方向呢有一个很大的空间。 那公司其实也是跟金发科技在新安盟的那个三期绿醇的那个项目呃都有中标，整个金额呢大数差不多二十个亿。那如果说像这个示范项项目如果能够成功的话，那后期那像绿醇呐、绿呃绿氨等等这些项目可能也会有一个比较大的发展，但是因为它承压的缘故。是今年上半年这个板块是收入是同比增长了百分之二十七点六一，但是呢，毛利还有毛利率的同比的是还是略有下降。就是这个整体的是我们这个四个业务板块的这种情况。 周超，然后我先说这些，然后大家有什么问题我们再交流吧。哎，好的好的，请婚姻书那个播报一下提问方式吧。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 大家好。如需提问，电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 はい。呃，苏总，那个咱们几个业务板块，我先抛砖引玉，这个请教一些问题啊。呃，首先就是在这个。这个板块去看的话，二季度可以看到。 呃，或者上半年去看的话，整个这个产量还是大于销量的。啊，尤其二季度是不是可能因为这个中东的影响？呃，往那边的发货可能也会有比较少的一个一个情况。然后往三季度，包括四季度去看的话，这个生产机销量。 嗯，大概应该。预期呀。就关于制冷剂这一块，那个。呃，金峰总，要不您跟您回复一下。 哦。呃 这两天呢。是是。是这样啊，就是整个呢我们 上半年呢，因为整体业绩呢。 呃，应该还是比较比较比较比较乐观的啊。那么这个呢，最主要是和这个。呃，配额政策的持续影响有很大关系啊。那么 在产销量方面呢？ 呃，其实呢，那个 呃，这个 下游啊，我们的下游主要是汽车与空调行业啊。那么下游呢？上半年其实。呃，面临了很多调整与压力的。 那么呈现了像汽车啊。呃，这个上半年其实总体销量呢，还是和去年同期相比呢，是下降很明显的，下降了百分之二十。其中的这个 呃，那个油车啊，那个这个燃油车。那萎缩的更加厉害一点，那新能源车呢？ 稍微好一点。啊，那么我们另一个就是下游的，就是空调啊。他这个其实也是。呃，有所下降的啊。 那么和去年同期相比呢，稍微下降了百分之五点六啊，那么去。这个 空调行业的统计信息看啊。那么这个这个最主要原因，它是受房地产的低迷，还有库存的。高企还有这个。 去年的 这个前几年的这个政策补贴啊，那么今年已经 有所影响了啊，这个。这个。うん。这个减少的影响，这两个引起的。 所以对我们来说。这个 看销量。是有点影响的。而且还有一个就是出口方面啊。 这个这个 影响也是蛮大的，因为这个伊朗。这个战争的影响。所以我们去中东那边的这个。呃，货啊是会有所影响，但是呢，我们总体来看呢。 我们还是 区域之间啊，我们还是在这个努力调整的。就是说这个。有某些领域，如果说 呃，销路或者说这个运输受影响的话，我们是会调整到其他的。去比如说东南亚这里啊，还有南美这边我们还是 嗯。 努力在调整。所以整体来看，应该还算好。那么从产销来看，你说这个有点差异啊。呃，我们现在这个基本上 是 满负荷在运行。 那么在某些品种上面，稍微有点差异，因为 大概。这个制冷机之间啊。这个相互也有替代的关系，就是三十二与 这个四幺零之间啊，那么现在三十二空调用的比较多了。那么四幺零呢就少了一点，所以某些品种上稍微差异了一点。 是总体是这么一个状态。啊，我就这些。嗯。嗯，明白，明白。 呃，就这边也追问一下。呃，徐总就是往三四季度去看的话，这个包括呃，因为三季度七八月份也基本过完了嘛。呃，那个这两季这边的销量情况和和二季度去比的话，是不是还是会有一些增长？这个 三四季度啊。 其实呢 我们这个资本机行业呢，其实一般来看是上半年是偏旺季