高途集团2026年第二季度业绩会纪要

核心要点

1. 财务表现：2026年第二季度，公司净营收同比增20.2%至约17亿元，总账单同比增19.4%至约27亿元，调整后运营亏损与净亏损分别收窄38.5%、37.6%。研发及管理费用占净营收比例同比降3.5个百分点，上半年运营现金流同比增46.3%至8.612亿元，截至6月30日现金储备近40亿元。
2. 业务结构：新业务（动态线上线下辅导服务）营收同比增超30%，占总营收超40%；传统业务占总账单超40%、营收超14%；大学生及成人教育服务营收同比增超15%，占总营收超10%；线下梦中心郑州、武汉两城达满负荷，其模式可复制扩张。
3. AI应用：公司以用户价值、品牌建设、资源配置、AI能力发展为战略核心，AI应用已覆盖课程开发、教学辅导、用户洞察等环节，如课程制作效率提升5%-8%、辅导重复性工作减少、用户需求捕捉更精准。
4. 股票回购：截至2026年8月26日，公司累计回购ADS近3650万股，耗资约7.218亿元；计划继续推进回购，同时保持财务灵活性支持长期增长，将教育资源普惠作为企业责任。
5. 战略规划：线上业务聚焦用户获取质量与转化效率，优化渠道组合、加大AI在用户全链路的应用；线下业务坚持盈利增长优先，不追求盲目扩点，核心为提升现有产能利用率、课程排期、师资供给等；第三季度业绩指引：净营收预计同比增16.4%-17.7%，达18.38亿-18.58亿。
6. 风险关注：会议包含前瞻性陈述，受市场、运营等不确定因素影响，实际业绩或与预测存在差异；线下教育依赖本地市场，城市成熟需时间，扩张节奏与盈利提升存在阶段性不确定性；新业务规模化后的运营效率待持续验证。

业务进展

1. 新业务：动态线上线下辅导服务营收同比增超30%，占总营收超40%，通过AI提升服务响应、个性化和深度，在线业务留存率提升超5个百分点。
2. 传统业务：传统业务占总账单超40%、营收超14%，夏季招生期强调获取质量和转化效率，AI助力线索分配和转化管理，新辅导业务录生总账单同比增超55%，师资培养体系持续提升。
3. 大学生及成人教育服务：营收同比增超15%，占总营收超10%，服务框架更新以应对不同发展阶段学生需求，运营上通过资源整合提升组织敏捷性和盈利能力。
4. 线下业务：郑州、武汉梦中心达满负荷，证明模式可复制扩张，未来扩张将基于实际需求和运营效率，不符合盈利标准的项目将优化或关停。

财务数据

1. 第二季度财务：收入559.2百万美元，同比增长21.2%；净利润111.0百万美元，同比增长21.2%；毛利率66.5%；运营亏损149.3百万美元，同比下降38.5%；运营现金流860.1百万美元，同比增长33.0%。
2. 资产负债表：截至2026年6月30日，现金及现金等价物929.6百万美元，短期投资240.0百万美元，长期投资64.3百万美元，总现金储备近4000百万美元；递延收入260.0百万美元。
3. 股票回购：累计回购近3650万股ADS，耗资721.8百万人民币，未来将继续推进回购。

研究结论

公司战略清晰，聚焦用户价值、品牌建设和AI能力发展，线上业务通过AI提升效率和用户体验，线下业务稳健扩张并注重盈利能力，财务表现健康，现金流充裕，未来增长可期，但需关注线下扩张节奏和新兴业务运营效率。