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联讯仪器2026年上半年业绩表现如何？
2026年上半年，联讯仪器收入15.31亿元，同比增长208.7%；归母净利润5.67亿元，同比增长903.0%；扣非归母净利润5.62亿元，同比增长944.4%。归母净利率约37.0%，较去年同期大幅提升。Q2单季收入约10.43亿元，同比增长约254%，环比Q1增长约114%；Q2单季归母净利润约4.48亿元，同比增长约1100%，环比Q1增长约277%。净利润落在此前5.1-5.8亿元的业绩预告区间上沿。
联讯仪器核心产品及市场表现如何？
公司核心产品覆盖采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等高速光通信核心测试环节，800G、1.6T相关产品持续放量。下游扩产直接拉动通信测试仪器及光电子器件测试设备需求，公司充分受益于AI光通信扩产周期。随着光模块由800G向1.6T、3.2T升级，测试复杂度、测试精度及设备数量需求同步提升，单条产线测试设备价值量有望继续增长。
联讯仪器新品种布局及未来发展方向？
公司推出新一代采样示波器（含时钟恢复单元），可满足2.4T/3.2T光模块的眼图测试需求，自研采样保持芯片已成功流片，预计2026年下半年向行业头部用户送样验证。深度布局光芯片（裸Die/CoC）测试、硅光PIC芯片测试环节，并持续迭代产品性能。高速存储芯片测试系统方面，自研ASIC芯片、PE芯片流片成功，已通过国内头部DRAM厂商的ETS工程验证，正在进行整机验证；HBM芯片KGD分选测试系统在客户处的送样验证工作有序推进中。
联讯仪器当前市场现状及竞争优势？
公司Q2在Q1高增长基础上继续明显加速，收入环比翻倍，利润环比接近3倍，单季净利率提升至约43%。订单及备货指标继续高增，6月末存货11.51亿元，较Q1末增长53.1%，主要系下游需求旺盛、核心客户产能扩张，公司依托充足在手订单开展备货。应收账款10.30亿元，较Q1末增长82.8%；合同负债6.49亿元，较Q1末大幅增长208.9%，订单及客户预付款指标进一步增强。
联讯仪器研报相关风险提示有哪些？
公司业绩高度依赖下游通信行业景气度及光通信设备厂商扩产节奏，若行业需求放缓或竞争加剧，可能影响公司业绩增长。同时，新产品研发存在不确定性，技术迭代快速可能导致产品竞争力下降。此外，公司存货及应收账款规模持续增长，需关注潜在的库存跌价及坏账风险。市场竞争激烈，若未能持续推出满足市场需求的新产品，可能影响市场份额和盈利能力。