骏鼎达301538调研纪要20260827

公司2026年半年度经营情况及未来发展规划

2026年上半年度经营情况

• 财务表现：公司实现营业收入50,503.49万元，同比增长5.53%；净利润7,509.70万元。
• 分红情况：上市以来累计现金分红11,827.20万元（含税），含本次已披露尚未实施的半年度分红预案。
• 业务结构：汽车领域收入占比约56%，工程机械与通讯电子合计占比约30%，较去年同期提升7个百分点，行业结构更趋均衡。

未来发展规划

• 深耕主业：巩固汽车领域优势，积极拓展工程机械、通讯电子、储能、医疗等新兴市场。
• 海外布局：稳步推进海外市场拓展，重点布局墨西哥、越南和摩洛哥基地。

关键问答环节

1. 终止收购富的旺旺原因：核心交易条款未能达成共识，继续推进不符合各方利益。
2. 液冷业务拓展路径：以自建为主，目前液冷业务收入占比极低（约1%），尚未规模化。
3. 客户集中度：通讯电子与工程机械领域客户结构分散，无单一大客户依赖，新客户占比不足2%。
4. 人形机器人业务进展：腱绳及腱绳护套产品收入不足100万元，灵巧手手套防护材料研发中，短期内不影响经营。
5. 海外基地经营情况：
   • 墨西哥基地：扭亏为盈，微利，汽车业务客户认证中。
   • 越南基地：6月正式运营，客户为中资企业子公司，订单多为新增需求。
   • 摩洛哥基地：租赁厂房运营，自建厂房尚未施工，进行汽车线束客户认证。
6. 二季度毛利率改善原因：收入规模增长（环比增长23.5%）形成规模效应，原材料涨价已通过少量备货应对。
7. 股权激励考核目标及应对：营业收入与净利润达成一项即可归属，通过多行业拓展应对汽车行业景气度变化，各领域收入结构均衡，抗波动能力增强。
8. 下半年展望：巩固汽车主业基本盘，加大海外市场认证投入，深化工程机械、通讯电子等新兴市场拓展，形成多行业协同发展格局。

投资提示

• 前瞻性陈述不构成投资承诺，投资者需保持风险认识。