鹏辉能源300438调研纪要20260827

根据调研纪要，鹏辉能源2026年上半年营业收入109.78亿元，同比增长155.27%，Q2环比增长30%。归属于上市公司股东的净利润8.16亿元，同比增长1025.39%，Q2环比增长52%。扣非后净利润约8.2亿元，同比增长615.47%，Q2环比增长约70%。经营现金流1.694亿元，同比增加211.53%，Q2由负转正，环比增加580%

2026年上半年锂电池行业需求旺盛，发展趋势向好，企业盈利加速修复。储能电池需求端维持高景气，主流企业产能利用率保持高位。国内市场持续向好，海外市场尤其户储（工商业储能）增速预计较高。国家消费税政策调整利于行业健康发展，但需关注政策变化带来的影响

鹏辉能源二季度储能电池出货量环比增加约28%，收入环比增加约38%。明年储能产品需求明确，公司在国内市场持续向好，海外市场尤其户储增速预计较高。衢州基地588Ah电芯新产线建设进展较快，预计年底有首批产品下线。AIDC相关电池产品布局包括ESS、UPS备电、BBU、EDLC电容，其中UPS备电产品进度较快，BBU已送样测试，渠道方面有知名客户洽谈验证

锂电池市场当前状况良好，需求旺盛，企业盈利加速修复。主流企业产能利用率保持高位，储能电池需求端维持高景气。明年户储市场虽采用大容量电芯，但小储电芯供应未显著增加，部分市场仍使用50-100Ah小电芯，小储电芯生命周期较长

鹏辉能源二季度公允价值变动损益亏损受期货套期保值、证券投资等因素影响，其他收益变化受税务加计抵减、政府补助等因素影响。固态电池研发持续进行，但尚未实现商业化。需关注市场竞争加剧、原材料价格波动等风险因素，以及政策变化带来的不确定性