东兴电子申昊科技2026年中报解读

一、核心要点

• 申昊科技2026年上半年营收同比增长90.76%，净利润同比减亏16.17%，扣非净利润减亏21%，经营现金流净额同比增长372%至4478万元，呈现高增长、减亏、现金流转正的良好态势。
• 公司“一体两翼”战略升级，“一体”为以巨升智能机器人为载体的物理AI执行终端，“两翼”分别为传统电力智能运维业务和新布局的算力中心智能运维业务。
• 截至2026年6月末，公司在手订单合计约11-12亿元，其中心力相关订单7亿元、电力相关订单5-6亿元，为后续增长提供支撑。

二、战略与业务布局

• 算力协同业务具备三大核心逻辑：电力与算力天然耦合、业务能力与场景标准可复制、数据形成闭环赋能迭代。
• 算力中心业务已获突破，包含11.67亿元的算力中心订单（其中机器人相关3.27亿元），并与字节跳动、阿里云等一线云厂商开展合作，处于小试或中试阶段。
• 与宇树、优必选等企业开展生态合作，结合自身底盘与对方上装优势打造工业级机器人产品，拓展电力与算力场景。
• 出海布局：2023年设立新加坡子公司，已进入东南亚电力与轨交市场，未来将依托云厂商出海北美、欧洲等地区。

三、投资与业绩展望

• 2026年公司目标全年营收不低于6亿元，实现扭亏，三季度力争单季盈利；2027年目标营收不低于11亿元、净利润1亿元以上。
• 2028年目标营收15-20亿元、净利润2.5-3亿元，其中算力机器人收入占比将提升至60%以上。
• 电力机器人业务参与国网集采，过往位列行业前三，预计在100亿元的国网相关采购中可获得15%左右市场份额。

四、风险与关注

• 算力中心业务尚处拓展初期，订单落地进度存在不确定性。
• 工业级机器人赛道若有新竞争者进入，或对公司市场份额与毛利率造成影响。
• 出海业务受海外市场监管、客户接纳程度等因素影响，拓展进度存在不确定性。