誉衡药业机构调研纪要

公司概况与经营业绩

誉衡药业是一家医药大健康产业科技公司，以制药业务为核心，涵盖科研、生产、营销等领域。公司通过外延并购、自主研发等方式拓展产品线，形成心脑血管等大治疗领域的多个重磅级产品集群。公司重视药品质量，建立了符合GMP和GSP标准的现代化生产基地和营销体系。2026年上半年，公司实现营业收入10亿元（同比下降8.41%，剔除第一三共业务影响后基本持平），归母净利润1.59亿元（同比增长18.27%），扣非后归母净利润1.3亿元（同比增长22.24%），经营活动净现金流1.82亿元（同比增长17.36%），加权平均净资产收益率提升至7.18%。业绩增长主要得益于核心产品销量增长（如注射用多种维生素、鹿瓜多肽、安脑丸等）和部分非核心产品销量大幅增长（如盐酸罂粟碱、环磷酰胺等），以及内部管理加强带来的降本增效。

资产质量与财务状况

截至2026年6月底，公司总资产32.62亿元（较年初增长4.07%），归母净资产24.71亿元（较年初增长7.73%），可用资金10.25亿元（较年初增加0.94亿元），资产负债率降至23.66%。

业绩展望与产品表现

公司预计2026年业绩将保持稳定或增长，核心品种如维生素类、骨科类、心脑血管类产品有望稳定增长，非核心品种如盐酸罂粟碱等将维持增长趋势。公司将持续加强费用管理。明年业绩受多重因素影响，尚无法预判。新引进品种如西格列汀二甲双胍缓释片上半年销量良好，佩玛倍特片尚未形成销售。

研发与创新转型

公司研发团队近百人，与首都医科大学科研团队合作推进乌帕替尼缓释片等项目的临床前研究。公司未来将通过自研、合作研发、购买批件等方式进行创新布局。研发投入中，仿制药仍是主体，但创新药研发投入比重将逐年增加。公司将在骨科、疼痛、自免、神经退行性疾病等领域进行拓展。

合规与未来策略

公司始终坚持合规管理，与跨国药企合作遵循其合规标准。销售人员数量变化不大，团队结构调整为商销、基础医疗、创新医疗三条线。公司未来将严格依照法律法规实施现金分红，同时保障必要的研发投入。

未来展望

公司将持续坚持“稳中求进”思路，积极推进创新转型，踏实做好业绩，努力回报股东。